至于通貨膨脹壓力，Tchilinguirian表示：“疫情給全球經濟造成了很大的疲軟，消費者價格指數(CPI)需要一段時間才能回升。史無前例的貨幣政策將繼續推高資產價格，然而，這不會影響到整體經濟。在我們的預測范圍內，如果我們看到通脹壓力減弱，名義收益率隨著經濟增長復蘇而上升，實際利率就會回升?！?/p>

Tchilinguirian表示，由于2021年通脹預計將保持低位，2021年黃金面臨的最大風險是前所未有的投資需求，曾推動金價在2020年8月創下歷史新高，黃金ETF持倉數量創下歷史新高。如果投資者開始平倉，2021年可能對市場產生重大影響。

2013年的時候，大批投資者撤離ETF，曾導致黃金市場出現30年來最大跌幅。Tchilinguirian表示，他正在密切關注這類市場，但他補充稱，他認為2013年情況重演的可能性仍很低。

他指出，黃金市場有一個支撐因素:美元走軟。推動金價下跌的因素，如經濟增長的改善和投資者情緒的上升，也將壓低美元。美元將成為黃金下跌的“降落傘”，這將使黃金價格下跌更加有序，而不是急劇下跌。