隨著黃金買家展望新年趨勢，黃金價格繼續在1880美元附近的小范圍內交易。目前，黃金的主要驅動信號是實際收益率的下降，特別是在美國，這使得黃金在美國撥款法案簽署的樂觀情緒下仍保持上漲。展望2021年，金價將在很大程度上取決于美國的實際利率和美元指數，還有美聯儲將在可預見的未來保持寬松的貨幣政策立場。

截至發稿，黃金價格漲幅達0.24%，至1882.67美元。

基本面分析：黃金交投年底盤整，無明顯風險偏向

黃金投資者將在2020年底整合他們的投資組合，這將在本周剩余時間內繼續發生。這個時候美元和股票一般不會一起走跌，也就是說目前市場上沒有明顯的風險偏好。相反，股票交易者可能傾向于在年底前獲利，押注2021年美元走弱的交易者可能在試圖拉開序幕。2020年的主要驅動力是實際收益率下降。美國10年期實際收益率從0.15%左右降至8、9月份的低點，低于-1.1%。投資者從美國債券市場獲得資金并進入其他資產類別，如股票和貴金屬。可以清楚地看到黃金價格已經從8月份略高于1500美元的水平上漲到了2080美元附近的高點。

從8月到11月期間受到風險偏好和疫苗樂觀情緒的影響，10年期實際收益率回升至-0.7%，這無疑打擊貴金屬的走勢，金價在11月下旬跌至1800美元以下的低點。上漲的通脹預期推動實際收益率的下降，10年期實際收益率跌至-1.0%，金價也因此回升至1900美元。同時，美元正在進入年末階段，美元的走軟將為黃金帶來利好消息。

2021年的走勢在很大程度上取決于美國的實際利率和美元情況。大多數投資者預計2021年美國名義收益率將上升，但如果通脹預期是由更高的利率驅動的，實際收益率將保持接近最近的低點。當然，美聯儲期望在可預見的未來將保持寬松的貨幣政策立場，因此2021年的關鍵問題將是美聯儲將在多大程度上允許實際利率上升。隨著美國和世界經濟的復蘇，如果投資者愿意向政府貸款，他們可能會開始要求更高的實際利率，因為他們傾向于將資金投資于其他收益率更高的資產，如股票。允許貨幣緊縮對黃金不利，對美元有利。