當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月7日，美國(guó)參議院終于批準(zhǔn)了拜登提出的價(jià)值1.9萬(wàn)億規(guī)模的新一輪抗疫刺激計(jì)劃。之后，刺激計(jì)劃將重新提交給眾議院，并在3月14日(關(guān)于失業(yè)救助的條款到期日)之前由拜登正式簽署批準(zhǔn)。雖然通過(guò)的過(guò)程非常艱難，但結(jié)果給美國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)帶來(lái)了極大的信心。

現(xiàn)貨黃金走勢(shì)概述

周一(3月8日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金保持堅(jiān)挺，稍早金價(jià)一度攀升至1710美元/盎司上方。截止發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金報(bào)1706.97美元/盎司，漲幅0.37%。

消息面

參議院通過(guò)1.9萬(wàn)億新一輪抗疫刺激計(jì)劃，靜待拜登簽字

北京時(shí)間3月7日，美國(guó)參議院通過(guò)了總額1.9萬(wàn)億美元的新一輪抗疫財(cái)政刺激計(jì)劃;預(yù)計(jì)下周周中前提交眾議院，并在3月14日(關(guān)于失業(yè)救助的條款到期日)之前由拜登正式簽署通過(guò)。民主黨為該項(xiàng)法案動(dòng)用了“預(yù)算調(diào)解”，以避免陷入漫長(zhǎng)辯論程序。

與拜登1月中旬給出的初始方案相比，參議院最終通過(guò)的版本中去掉了關(guān)于15美元最低時(shí)薪的內(nèi)容，提高了獲得現(xiàn)金支票的家庭收入門檻，略微下調(diào)了失業(yè)救濟(jì)金額;但1.9萬(wàn)億美元的總刺激規(guī)模仍與當(dāng)時(shí)提法基本一致，可見(jiàn)民主黨堅(jiān)定推進(jìn)擴(kuò)張財(cái)政政策的決心。

需要注意的是，兩黨在擴(kuò)張性財(cái)政政策方面有很大的分歧，而民主黨在參議院只占微弱優(yōu)勢(shì)，因而為本輪財(cái)政刺激法案動(dòng)用了“預(yù)算調(diào)解”，即可在微弱優(yōu)勢(shì)情況下快速通過(guò)。“預(yù)算和解”程序在每個(gè)財(cái)年內(nèi)針對(duì)直接支出、收入和債務(wù)限額三個(gè)方面各只有一次使用機(jī)會(huì)，所以拜登政府的(擴(kuò)大)基建計(jì)劃大概率無(wú)法在2021財(cái)年強(qiáng)行推動(dòng)——如果未來(lái)兩黨無(wú)法就基建相關(guān)內(nèi)容達(dá)成一致的話。

隨著大體量紓困方案落地，美國(guó)疫苗接種進(jìn)展順利、新增疫情回落，美國(guó)經(jīng)濟(jì)重啟預(yù)期升溫，增長(zhǎng)和通脹預(yù)期更趨積極，美債利率曲線有望進(jìn)一步陡峭化，在經(jīng)濟(jì)重啟自身動(dòng)能之上疊加新一輪1.9萬(wàn)億美元刺激效果，預(yù)計(jì)美國(guó)GDP在今年2季度就回到潛在水平(即產(chǎn)出缺口彌合)、今年年底可能達(dá)到2%~3%的正向產(chǎn)出缺口，明年可能有4%~5%的正向產(chǎn)出缺口。截至3月6日，5年期TIPS隱含通脹預(yù)期突破2.4%、10年美債收益率接近1.6%。預(yù)計(jì)美國(guó)核心PCE同比上行動(dòng)能進(jìn)一步增強(qiáng)。與此同時(shí)，大體量財(cái)政刺激需要發(fā)行更大規(guī)模美債融資，美債供大于需的壓力可能凸顯，10年期美債收益率仍有加速上行空間。

中國(guó)制造業(yè)PMI疲弱，春節(jié)和新冠雙沖擊

中國(guó)2月制造業(yè)PMI受春節(jié)效應(yīng)進(jìn)一步疲軟，新出口訂單指數(shù)大幅下跌。2月官方制造業(yè)PMI從上月51.3%下降至50.6%，主要受新出口訂單下滑拖累，疊加新冠疫情年初反彈的因素。

但與2018年相比，2月PMI放緩程度好于2018年同期。生產(chǎn)和新訂單指數(shù)分別下降1.5和0.8個(gè)百分點(diǎn)，新出口訂單跌破50榮枯線，值得關(guān)注。同時(shí)餐飲、零售等分項(xiàng)較上月有所好轉(zhuǎn)，表明服務(wù)業(yè)逐漸走出疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)萎縮。

主要數(shù)據(jù)和財(cái)經(jīng)事件的缺失將使得黃金交易者直接關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)消息，所以應(yīng)密切觀察美國(guó)國(guó)債收益率和美元走勢(shì)。需要指出的是，如果市場(chǎng)參與者選擇分析由于美國(guó)刺激措施可能導(dǎo)致資金流入的影響，則近期的風(fēng)險(xiǎn)情緒可能會(huì)減弱，其原因可能來(lái)自對(duì)通縮的擔(dān)憂以及美國(guó)國(guó)債收益率的飆升。