上周，美債收益率企穩高漲，貴金屬金銀雖然上行受阻，但仍未跌破關鍵位置。本周市場將繼續迎來美聯儲鮑威爾講話，美債收益率的變化仍是關注的焦點。

周一(3月22日)現貨白銀開盤報26.232美元/盎司，截至發稿，現貨白銀暫錄得25.683美元/盎司，跌幅2.14%。

美債收益率仍是阻礙白銀走高的主要因素

美聯儲在上周末發出簡短聲明指出，補充杠桿率(SLR)的減免措施將于3月31日到期，不會延期。這可能導致利率進一步上升，因為銀行可能會決定出售部分美國國債，這樣就不必維持存款準備金率。但美聯儲官員表示，國債市場已經穩定下來，最新決定應該不會改變這點。市場擔憂流動性緊縮，并回想起通貨緊縮的擔憂。

通貨緊縮的擔憂促使避險情緒高漲，但延續至本周市場仍能看到，由于貴金屬屬于無收益資產，而無風險的美債收益率回穩，繼續抑制貴金屬金銀的漲幅。低迷情緒未能帶動銀價走高，值得關注的是，目前股票期貨和大宗商品都因悲觀情緒構成壓力，因此白銀未來走勢仍需要觀望美債收益率的變化。

鮑威爾本周將三度登場，美債收益率走向引人關注

本周美聯儲主席鮑威爾將攜眾多央行官員密集登臺，其中鮑威爾有至少三次公開露面的機會。他們對于債券市場的描述或將成為引發市場波動性的來源。

市場預期鮑威爾和其他美聯儲官員們本周繼續傳遞鴿派信息。

美聯儲主席鮑威爾19日在華爾街日報發表專欄文章，解釋了為什么美國去年春季連下猛藥救經濟。鮑威爾稱，隨著疫苗的到來，曙光已經出現，但復蘇遠未完成。

美聯儲高官們在上周四的FOMC決議后繼續重申與鮑威爾一致的觀點。鮑威爾表態稱，美聯儲在不改變貨幣政策的情況下可以容忍通脹暫時超過2%。里士滿聯儲主席巴爾金上周五也表示，他對于目前美國長期借貸成本的上升并不擔心，將其歸結為對經濟的樂觀情緒以及對通脹的上升預期。

此外值得注意的是，上周五歐股盤中，美聯儲宣布，放寬銀行補充杠桿率(SLR)的政策將于本月底到期，并未決定延長期限。此決定有悖華爾街主流預期，市場人士擔心，一旦銀行拋售美債，美債收益率在市場通脹預期高企之時本已不小的上行壓力將會繼續增加。

10年期美債收益率上周一度飆升至1.75%以上，達到2020年1月以來的最高位。上周10年期美債的收益率累計升將近10個基點;30年期美債的累升近5.6個基點;2年期的僅累升不到0.3個基點。

追蹤10年及以上期限國債的彭博巴克萊美國長期國債總回報指數已較去年3月的歷史高位跌去創紀錄的22%，媒體由此評論稱，持續四十年的長期美債牛市就此告終，投資趨勢可能會相應改變。