周三(9月8日)，對法國興業銀行看漲黃金的分析師來說，耐心正開始消磨殆盡，因為盡管在通脹上升和實際利率較低的環境下，黃金一直無法吸引任何上行勢頭。

“短期黃金仍略微受到支撐，因為我們預計貨幣和財政政策仍將保持高度寬松。然而，我們的信念主要是基于我們的預期，即ETF資金流出將停止，到今年年底，我們將開始看到一些溫和的資金流入，”分析師們在最新報告中表示。

法國興業銀行發表上述言論之際，金價正努力守住1800美元的關鍵心理關口。周三，COMEX 12月黃金期貨收跌0.3%，報1793.50美元/盎司，連續第二個交易日下跌。

這家法國銀行指出，投資需求一直是拖累黃金的一個關鍵因素。自2020年10月見頂以來，黃金支持的交易所交易產品(ETPs)的流出量為364噸。

“僅在2021年，我們就看到了244噸的流出。隨著經濟數據，特別是就業數據的利好，市場參與者似乎將注意力集中在加息可能比預期提前的前景上。盡管實際利率預計仍將為負，但任何可能加速轉為正值的跡象，都將真正抑制投資流動。”

展望2022年，該行重申了其基本假設，即今年金價平均將在1750美元左右。不過，該行的看漲情形認為，明年金價有可能會突破2000美元。

分析師們表示:“我們的經濟學家認為，新冠疫情引發的下行經濟形勢仍將溫和利好黃金，可能仍是最顯著的上行風險之一，但還有其他風險也可能推高金價。”

另一種看漲黃金的情況是，為支持全球經濟而向金融市場注入的大量流動性是否會引發一場新的債務危機。

這些分析師們表示:“如果出現新的主權債務危機，黃金流動應該會增加，但可能會受到資金轉向避險美元的限制。”

下行方面，法國興業銀行表示，明年經濟活動的任何增加都可能將金價推低至1600美元。