市場要到12月會議才會完全消化美聯儲首次降息。金價小幅走高，但走勢不溫不火。

上周五公布的強于預期的非農就業數據顯示，美國勞動力市場健康狀況良好，降息預期進一步被推遲。盡管11月的會議是一個實時選項，但直到12月會議，市場才會完全消化首次降息25個基點。今年預計總共將降息38個基點，這表明目前的情況就像擲硬幣一樣，隨機在兩種舉措中選擇一種。

北京時間周五20:30公布的數據顯示，美國5月份新增就業崗位遠超預期，這緩解了人們對勞動力市場放緩的擔憂，并削弱了美聯儲降息的緊迫性。

美國5月季調后非農就業人口錄得增長27.2萬人，增幅大超預期的18.5萬人，前值從17.5萬人下修至16.5萬人。美國5月失業率自2022年1月以來首次升至4%，高于預期的3.9%，結束了連續27個月保持在4%以下的紀錄。美國5月平均每小時工資也高于預期，環比上漲0.4%，同比上漲4.1%，而市場的預期分別為上0.3%和3.9%。

數據公布后，互換市場不再充分定價12月前美聯儲降息的情景。美國利率期貨交易員大幅減少對9月美聯儲降息的押注，現在認為其降息可能性為55%，而數據公布前為70%。與此同時，美國3月份非農新增就業人數從31.5萬人下修至31萬人；4月份非農新增就業人數從17.5萬人下修至16.5萬人。經過這些修正后，3月和4月新增就業人數合計較修正前減少1.5萬人。

美國勞工統計局表示，5月份非農就業總人數增加了27.2萬人，高于此前12個月平均每月23.2萬人的增幅。從行業來看，以醫療保健、政府、休閑和酒店、專業、科學、技術服務行業為首的幾個行業的就業繼續呈上升趨勢。

過去兩年，就業市場在很大程度上超出了預期，為整體經濟提供了動力。人們原本預計，隨著長時間的高利率給招聘計劃和更廣泛的經濟活動帶來壓力，這種強勁勢頭預計將放緩。但最新的非農數據似乎再度違反直覺。這是美聯儲官員在下周會議前看到的最后幾份重要報告之一，外界普遍預計美聯儲屆時將讓利率維持在20年來的高位。

經濟學家Mohamed El-Erian表示，5月就業報告確實關閉了7月降息的大門。道富銀行分析師Marvin Loh也認為，任何對7月降息的擔憂現在都很快被打消了。就業市場仍在全速運轉，這讓美聯儲有時間評估其他數據的疲軟跡象是否會導致夏季就業增長放緩。

在Pepperstone高級研究策略師Michael Brown看來，美國5月就業報告好壞參半，但該報告總體上包含了鷹派傾向。招聘繼續快速增長，薪資增速也比預期快，這表明勞動力市場總體上仍然相對緊張。總而言之，5月就業報告似乎不太可能改變美聯儲政策前景。不出所料的話，聯邦公開市場委員會（FOMC）成員繼續更加重視雙重任務中的通脹方面，并可能在下周重申，他們尚未獲得所尋求的信心。

零售交易員數據顯示，69.35%交易員是凈多頭，多頭與空頭比例為2.26比1。凈多頭交易者數量比昨天增加4.98%，比上周增加15.34%；凈空頭交易者數量比昨天增加3.94%，比上周減少17.95%。

通常對市場情緒持相反的觀點，而交易員凈做多的事實表明，金價可能會繼續下跌。交易者比昨天和上周的凈多頭進一步增加，當前的情緒和最近的變化相結合，給了我們一個更強的看空黃金的反向交易偏向。