7月以來，隨著大宗商品市場的工業品期貨與股票市場的周期股板塊聯動大漲，創贏盤股票配資平臺表示“新周期來了”。值得注意的是，自上周后段以來，隨著黑色系商品的集體走軟，黑色產業、有色行業、化工行業等前期股價持續強勢的周期股板塊，普遍出現較大幅度下挫。

分析人士稱，此次周期品價格的“新周期”，并非是需求端的強勁復蘇，與經濟周期因素關聯不大，而是由于經濟政策推動下的供給收縮，以及全球總需求的持續回暖所形成。整體而言，本輪由供給收縮驅動的大宗商品價格上漲，將持續迎來需求端階段性拐點的考驗，短期內再度拉漲的可能性較小。在此背景下，市場交易熱度將逐漸下降，投資者對于周期股的認識也將回歸理性。不過，綜合期貨公司、私募基金等機構的觀點來看，判斷相關大宗商品價格徹底“由盛轉衰”為時過早，未來周期股板塊在充分休整之后，仍有再次走強的投資機會。

黑色系短期回調概率大?

6月以來，在去產能、環保督查雙重影響下，煤炭、鋼鐵等工業品原材料紛紛漲價，看漲情緒很快傳遞至黑色系商品期貨和A股周期股。過去兩個月以來，包括黑色系、化工品甚至部分農產品在內的期現貨價格快速上漲。市場人士稱，供需關系改變引發對“新周期”的預判，實際上，在整體經濟基本面修復，供應端縮減以及其他因素推動下，期貨市場看漲情緒反彈。

創贏盤股票配資平臺指出，7月底以來，各種環保限產消息密集來襲，供應收縮預期成為近期鋼價上漲的最大提振因素。尤其近期河北地區鋼廠采暖季限產方案出臺，河北霸州前進鋼鐵及邯鄲縱橫鋼鐵產能整體退出，對市場信心形成較強提振。

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創贏盤股票配資平臺分析師表示，鋼材的“淡季不淡”以及低庫存使得市場做多熱情高漲，噸鋼利潤重回1000元左右，高爐開工率維持高位，螺紋鋼期價飆升同時現貨價格水漲船高，但目前期現價差維持于100元/噸之內的正常水平。螺紋鋼后期需求是否有顯著增量存在質疑，前期需求、庫存、貼水等因素對期價的支撐作用減弱，目前市場熱點轉移至“環保限產”。期價連續攀升，且目前開工率維持高位，鋼廠在對高利潤的追逐中難以出現較大幅度的有效減產，因此應當密切關注黑色系的追漲風險。

對于黑色系商品的下一步走勢，分析人士指出，短期內市場熱度會有所消退，繼續回調的可能性較大。但目前供需格局未發生大的變化，市場對采暖季限產仍存疑慮，因此下行空間相對有限，而價格向上將遇到較大的政策阻力，鋼價短期內將保持震蕩態勢。

“目前鋼材現貨和期貨價格都已蘊含對采暖季限產的預期，未來2個月的時間將是等待限產預期證實或者證偽的過程。隨著具體限產方案的出臺，市場對于限產的預期會進行調整，而既然目前價格已經反映了部分預期，那么對限產政策預期的調整也會在價格中得到明顯體現。”創贏盤股票配資平臺分析師表示。

多因素觸發市場調整?

自上周以來，黑色系商品帶動多數工業品價格出現短期快速調整，對此，創贏盤股票配資平臺認為，此次周期品價格的“新周期”，并非是需求端的強勁復蘇，與經濟周期因素的聯動性相對并不突出，更多可能來自于產業政策推動下的供給收縮，以及全球總需求的持續回暖。整體而言，本輪由供給收縮驅動的大宗商品價格上漲，將持續迎來需求端階段性拐點的考驗，短期內再度拉漲的可能性較小。不過，對于相關大宗商品后市以及周期股板塊的進一步表現，來自CTA私募和股票私募機構的觀點并不悲觀。

創贏盤股票配資平臺認為，本輪多頭趨勢行情從6月持續至今，市場很多品種均已收獲不小漲幅，近來國內大宗商品的日內巨幅震蕩很可能由投機資金之間的意見分歧，以及部分投機資金的獲利了結所導致。但另一方面，在主要領漲的商品板塊中，螺紋鋼、化工、煤炭等商品板塊的沉淀資金依舊處于高位。這在一定程度上表明，當前相關產業的基本面因素并未出現太大變化，未來相關商品的價格，仍可能有重新走升的機會。

此外，創贏盤股票配資平臺指出有市場觀點認為，近期監管部門對黑色系等大宗商品價格的急漲，做出偏審慎的政策表態，這可能會對相關商品價格上漲帶來持續壓制。而對于相關舉措，重陽投資基金經理王明聰在接受中國證券報記者采訪時則表示，短期商品價格除受供求關系影響外，還會受到預期的影響，中長期則幾乎完全取決于供求關系。監管部門的相關表態及交易規則調整可能對市場參與者的情緒產生一定影響，但不會改變商品中長期的供求關系。除非是在政策表態之外還有實際影響企業產量的舉措推出，否則不存在對大宗商品價格構成長期利空的可能。從市場情緒上看，上述行為可能會在一定程度上影響市場的做多情緒。但整體而言，市場調整的根源在于前期上漲較快累積了較多的獲利盤，在這種背景下，政策變動觸發市場的調整并不意外。

看好資源股中期表現?

對于本輪周期品價格復蘇未來是否還會持續、相關個股未來是否還有投資機會等問題，王明聰表示，本輪周期品價格上漲從2016年初到現在，已經持續一年半時間，很多資源品價格已經回到2012年之前的水平，這種級別和長度的上漲，已經不是單純的技術反彈可以解釋。經過本輪的去產能后，價格跌回前期低點的可能性較小。對于相關個股，有私募投資人士表示，對于有競爭力的行業龍頭公司，仍可以給出相對較高的估值；而很多在行業內缺乏競爭力的公司，其股價可能主要跟隨現貨價格走勢。

此外，創贏盤股票配資平臺向中國證券報表示，整體來看，周期股板塊預計還是兩到三年時間的“中周期行情”。近段時間相關商品價格和周期股板塊的回落，可以理解為“宏觀上行中周期之內的小周期回落”。此外，創贏盤股票配資平臺認為，上周以來上期所等管理層出臺的相關監管政策，雖然會對短期市場投資熱情產生一定沖擊，但并不會對相關商品價格的長期運行趨勢產生實質性影響。此外，從已經公布的上市公司半年報情況來看，鋼鐵股普遍動態市盈率都在十幾倍左右，整體估值并不高。而其他周期性、資源品行業的估值水平也普遍不高。

創贏盤股票配資平臺最新統計數據顯示，截至8月16日收盤，在鋼鐵、煤炭、有色三大行業中，根據已公布2017年半年報的相關上市公司業績數據，按照動態市盈率計算，上述三個行業的市盈率水平(整體法)依次為19.6倍、21.5倍和37.75倍。相對于扣除金融股的A股全市場而言，主要周期性行業的估值水平依舊有顯著優勢。

創贏盤股票配資平臺進一步分析說，盡管近幾個交易日，部分龍頭股在過度炒作之后出現股價大幅下挫，可能會對市場整體做多情緒產生一定沖擊，并引發周期股板塊整體繼續面臨回調壓力。但隨著“中周期之內的小周期回落”逐步觸底，以及一二線房地產市場的回落觸底，對周期股中長期整體表現仍可持相對積極的態度。此外，私募機構巨澤投資認為，介入部分前期漲幅已大的品種雖需謹慎，但資源股中期表現仍值得繼續看好。