RU1809臺約交割,倉單壓力轉向RU1811臺約,短期交割壓力有所釋放,支撐滬膠上行。總體來看，目前期價處于低位,利好消息仍將使滬膠反彈,但由于滬膠基本面保持偏弱態勢,四季度全球天然橡膠產量預計維持上漲以及下游需求端無明顯增長的情況下,期價上漲空間有限。

消息面

9月12日,據報道泰國農業部要求能源部從國家儲備中購買10萬噸橡膠以幫助支撐價格。受消息影響，當日滬膠從低位反彈,期價大幅上漲。9月18日,中美貿易戰再次升級,美方宣布自9月24日起,對中國2000億美元輸美商品加征10%關稅,并計劃明年1月1日起將加征關稅稅率提升至25%。征稅清單中包含大部分橡膠制品,或將使出口美國輪胎量持續下滑。9月21日,印度橡膠局表示由于降雨異常猛烈導致洪水泛濫,喀拉拉邦天然橡膠產量急劇下滑,當前財年橡膠產量可能僅為60萬噸,降幅約為15%。印度是僅次于中國的第-二大天然橡膠消費國,國內產量的減少需要增加進口，供應缺口通過從印尼、泰國和越南等周邊國家進口來滿足。

供應量維持上漲,庫存壓力增大

2010-2012年新增種植橡膠樹已逐步進入產膠期,疊加四季度是全球產膠旺季, 預計在沒有極端天氣以及主產膠國橡膠政策的影響下,全球天然橡膠供應量將維持穩步增長。 雖然7-8月受到惡劣天氣等自然災害影響,部分主產國天然橡膠產量出現不同程度下降,但ANRPC統計數據顯示,今年1-7月,全球天然橡膠總產量仍然維持增長態勢,同比增長3.7%至737.2萬噸。越南、馬來西亞、印度、斯里蘭卡產量有所回落,同比分別降17.6%、16.5%、 8.5%和10.3%。 而泰國、中國以及柬埔寨天然橡膠產量維持增長,同比分別增長10%、9.2%和15.7%。

中美貿易戰重燃,下游需求或將維持偏弱

由于中美貿易戰影響輪胎出口,以及國內車市處于低迷狀態產量仍將維持下行趨勢。9月18日,中美貿易戰再次升級,美方宣布自9月24日起,對中國200億美元輸美商品加征10%關稅,并計劃明年1月1日起將加征關稅稅率提升至25%。數據顯示,美國7月進口中國輪胎量降至443.71萬條，環比下降1.05% ,同比下降9.05% ,延續上月同環比雙降。1-7月 美國進口中國輪胎共計3040.23萬條,同比下降9.13%。受中美貿易摩擦影響,輪胎外需將持續走弱,出口情況不容樂觀。國內汽車市場方面,汽車產銷量維持低迷態勢。汽車方面, 1-7月汽車累計產量為1610萬輛，同比增長3% ,其中7月汽車產量為204.3萬輛,環比減少10.79% ,同比下降0.78%。重卡銷量方面，7月重卡銷量為747萬輛,同比大幅下滑17% ,其中重型貨車銷量同比上升25%，重型貨車非完整型車輛下跌12% ,半掛牽引車同比下降36%。汽車整體增速呈現出下滑趨勢,由于受到宏觀經濟下行以及貿易摩擦持續的影響,四季度需求增速或將延續低增速或負增速。

短期壓力有所緩解,長期仍受基本面抑制

操作建議

RU1809臺約交割,交割壓動已轉去RU1811臺約,短期交割壓力有所緩解。天然橡膠現貨價格維持上漲，韌性較強,支撐期價上行。目前滬膠處于相對較低的位置,任何利好消息將提振滬膠價格,期價形成反彈趨勢。但整體來看,在基本面持續走弱的情況下,滬膠較難形成穩定且長期的上漲支撐點，高庫存、弱需求仍將抑制滬膠價格,預計滬膠整體依舊維持偏弱運行。后市需關注美國對中國商品加征關稅影響、主產國橡膠政策動向以及主產區天氣變化問題。

【溫馨提示】投資有風險，入市需謹慎!本文由筆者女媧煉金供稿!