商煒：9.28期貨金屬版塊市場(chǎng)分析及行情解讀

【行情概覽】

昨日晚間美聯(lián)儲(chǔ)FOMC聲明宣布加息25BP，這一變動(dòng)符合市場(chǎng)預(yù)期，也符合美聯(lián)儲(chǔ)近年來(lái)一貫的緊縮政策步伐。美聯(lián)儲(chǔ)聲明內(nèi)容總體變化不大，對(duì)當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的回顧和、展望以及前瞻指引全無(wú)變動(dòng)。但是在調(diào)高聯(lián)邦基金利率的同時(shí)，去除了“貨幣政策的立場(chǎng)仍然寬松”的表述，顯示其偏向鷹派的特點(diǎn)。

有色金屬前期一度因宏觀利空的一系列兌現(xiàn)而出現(xiàn)了不同程度的反彈，尤其是銅走勢(shì)一度呈現(xiàn)出強(qiáng)勁回升，但是在加息兌現(xiàn)以及宏觀面繼續(xù)面臨較多風(fēng)險(xiǎn)的情況下，需求端面臨著更多不確定性，將會(huì)影響有色金屬階段走勢(shì)，不過(guò)后續(xù)一旦呈現(xiàn)情緒的緩和，有色金屬仍會(huì)反映基本面因素的影響。而對(duì)于貴金屬運(yùn)行節(jié)奏而言，因美元帶來(lái)的壓力有限，可能維持震蕩走勢(shì)。

【銅】

在昨日下跌后，夜盤(pán)銅價(jià)震蕩整理，持倉(cāng)下降。在昨日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決加息25個(gè)基點(diǎn)后，昨夜美國(guó)二季度GDP終值為4.2%，促昨日美元上漲至95上方，給銅價(jià)帶來(lái)壓力。國(guó)慶長(zhǎng)假前，投資者減倉(cāng)以降低風(fēng)險(xiǎn)。LME庫(kù)存下降1000噸現(xiàn)貨貼水美元。目前銅價(jià)在前期重要技術(shù)位前震蕩整理，中期上漲趨勢(shì)可能延續(xù)，商煒建議關(guān)注中美貿(mào)易問(wèn)題進(jìn)展及國(guó)內(nèi)股市走勢(shì)。

【鋁】

昨日夜盤(pán)鋁價(jià)小幅回落。基本面上，國(guó)內(nèi)目前的鋁下游消費(fèi)有所降溫;境外方面現(xiàn)貨疲軟，全球庫(kù)存繼續(xù)下降。宏觀上，中美首批互征關(guān)稅已經(jīng)實(shí)施，近期特朗普政府又宣布自9月24日起對(duì)中國(guó)2000億商品征收10%的關(guān)稅，并將于明年1月1日起提升稅率至25%。產(chǎn)業(yè)方面，有媒體報(bào)道海德魯已與巴西政府達(dá)成復(fù)產(chǎn)協(xié)議，境外氧化鋁供應(yīng)或?qū)⒃谖磥?lái)得到改善。國(guó)內(nèi)方面，山東省近期發(fā)布了自備電廠交叉補(bǔ)貼方案，每度電0.1016元，這將造成國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的成本更加集中，短期影響有限，長(zhǎng)期看受工商電價(jià)下降影響整體價(jià)格重心變化不大。商煒認(rèn)為從基本面角度看鋁價(jià)格尚可，但宏觀偏弱的情況下切勿盲目操作。

【鋅】

加息整體上還是偏鷹派的，目前內(nèi)盤(pán)鋅借著可交割流通品不足的故事一路將鋅價(jià)上推，帶動(dòng)外圍游資再上探2550美元/噸，實(shí)際上又有10%的反彈幅度，隨著交割日的臨近，內(nèi)外盤(pán)游資結(jié)算離場(chǎng)的概率增大，美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派加息或?qū)⒅屏私Y(jié)盤(pán)離場(chǎng)速度。9月后澳大利亞鋅精礦將開(kāi)始陸續(xù)流入國(guó)內(nèi)并且增量逐漸增大，全球擴(kuò)產(chǎn)復(fù)產(chǎn)的落地即將逼近，長(zhǎng)線供過(guò)于求的邏輯很難逆轉(zhuǎn)，一旦國(guó)內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)加速上行比如至4100-4200元/噸，鋅價(jià)目前的支撐將被迅速打破，觀測(cè)重點(diǎn)是鋅精礦加工費(fèi)，重要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是環(huán)保力度加碼力度。整體看利空因素較多，目前市場(chǎng)仍在測(cè)風(fēng)向，十一過(guò)后順趨勢(shì)做沽空操作。

【鎳】

昨日夜盤(pán)滬鎳價(jià)格繼續(xù)下跌。現(xiàn)階段庫(kù)存方面整體下降的趨勢(shì)仍在繼續(xù)。在不銹鋼利潤(rùn)尚可的情況下，精煉鎳在目前價(jià)格仍有替代鎳鐵的作用。近期冬季限產(chǎn)的初步計(jì)劃出臺(tái)，從去年的經(jīng)驗(yàn)看對(duì)北方鎳鐵生產(chǎn)影響相對(duì)有限，未來(lái)需警惕鎳鐵復(fù)產(chǎn)以及貿(mào)易戰(zhàn)等因素導(dǎo)致宏觀持續(xù)走弱帶來(lái)的下游消費(fèi)回落風(fēng)險(xiǎn)。此外今日為節(jié)前最后一個(gè)交易日，受假期影響今日無(wú)夜盤(pán)，投資者注意倉(cāng)位控制。

【螺紋】

繼續(xù)回落。現(xiàn)貨方面，昨日全國(guó)螺紋現(xiàn)貨弱穩(wěn)，上海螺紋鋼現(xiàn)貨4620，天津螺紋鋼平4390，唐山鋼坯收平3910。隨著國(guó)慶長(zhǎng)假臨近，市場(chǎng)需求小幅釋放，低位資源出貨不錯(cuò)。本周螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存及鋼廠庫(kù)存都增加，給市場(chǎng)帶來(lái)一定負(fù)面影響。疊加受回避長(zhǎng)假風(fēng)險(xiǎn)，螺紋期貨夜盤(pán)下跌明顯，估計(jì)拖累今天鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)氛圍。螺紋期貨節(jié)前快速走跌，盤(pán)面或在充分調(diào)整后才能走強(qiáng)。

【鐵礦石】

高位震蕩。山東主港PB粉報(bào)價(jià)走強(qiáng)到505元/噸，昨天普氏62%指數(shù)漲0.20美元/噸，為69.2美元/噸。近日環(huán)境部正式印發(fā)京津冀秋冬季大氣污染治方案，明確規(guī)定：各地重點(diǎn)對(duì)鋼鐵、建材、焦化等高排放行業(yè)，實(shí)施采暖期錯(cuò)峰生產(chǎn);根據(jù)空氣質(zhì)量可適當(dāng)縮短或延長(zhǎng)錯(cuò)峰生產(chǎn)時(shí)間。消息面來(lái)看，目前港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較上周持續(xù)小漲。目前工廠詢(xún)盤(pán)采購(gòu)增多，大部分為按需補(bǔ)庫(kù)。貿(mào)易商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較堅(jiān)挺，出貨心態(tài)尚可，市場(chǎng)整體成交表現(xiàn)較增多。目前鋼廠為10月國(guó)慶假期補(bǔ)充庫(kù)存，對(duì)鐵礦石現(xiàn)貨需求有支撐。昨晚夜盤(pán)高位回落。

文/商煒