20世紀80年代起國際黃金市場單邊下跌，從1980年850美元∕盎司跌到1999年250美元∕盎司，這里面有很大炒作的成分。各國央行把黃金借給商業銀行，商業銀行又把黃金借給產金商和投機商拿到黃金后就到市場上賣掉，所得現金存到銀行獲利。黃金遠期出借利率很低，一年期的只有1%左右，而美國的銀行利率長期保持5%以上，加上黃金價格持續下跌，這樣產金商和投機商獲取了雙重的巨額利潤。在1999年有的產金商已經把5年甚至10年以后的黃金產量都拿出來做空。

1999年黃金價格逼近黃金生產成本，南非黃金生產商到國際上舉行抗議，要求控制金價。但是黃金價格在1999年出現猛烈上漲之后，并沒有保持住，反而在2001年再次跌倒了250美元附近這一次金價真正站穩了腳跟，出現觸底上漲，從此走出10年上漲行情。這里面根本的原因就在于美國的銀行低利率。

因為美國在一年多的時間里13次下調利率，一直跌到銀行間拆借利率1%，為45年來最低。在這樣的價位上，產金商和投機商已經無法做空，因為銀行利率和貸金利率之間的差價很小，他們做空幾乎沒有利潤可賺，甚至還要賠錢，于是就反過來了。投機商開始買入黃金做多，而生產商則把以前做空的部位沖銷掉，稱做對沖減持。

每年12月至次年2月的美元指數通常是震蕩偏漲，作為10年長期下跌的修復。澳元降息0.25%，余平說明，貨幣利率的漲跌，是由央行根據本國經濟環境來決定的。經濟環境活躍，流動性大，央行就加息以求收緊銀根；經濟環境低迷，流動性弱，央行就降息以求刺激經濟。就像2007年中國人民銀行加息8次以上，俗稱的加息通道。

在2007年初央行做出加息舉動時，敏感的投資者就應該明白央行已經發現市場流動性過于寬松所以加息收緊，但這需要一個過程，龐然大物，尾大不掉，要轉個身頗費周折。常識是：現實經濟越寬松，央行越加息，股市越漲，反之亦然。

我們再看澳元的基本面因素，它是資源型貨幣，準確的說是金屬型貨幣，澳大利亞主要靠出口金屬礦創匯，而金屬和黃金并不是完全沒有聯系，我們知道2008年銅和黃金一直保持正相關上漲。明確的說澳元降息對黃金是利空作用，如果從4.5%到0.25%的降息通道打開，這對黃金是轉折性拐點。