中國白銀投資網（www.cnbaiyin.com）訊，金價在經歷了上半年的飆升和三季度的回撤之后，四季度黃金將走出怎樣的行情？對此，前海開源執行投資總監、前海開源金銀珠寶混合基金基金經理謝屹認為，美國經濟四季度大概率見頂，12月加息是大概率事件，建議投資者在四季度分幾次加滿黃金資產的倉位。

上半年三因素利好黃金

今年以來截至9月30日，前海開源金銀珠寶A以19.88%的收益率位居靈活策略基金業績之首。談及基金業績跑贏市場的原因，謝屹分析，主要得益于黃金的上漲，而黃金上漲的因素可歸結為長期、中期、短期三個因素，上半年大多數時間三因素都有利于黃金。

從長期因素來看，關鍵是看美國的經濟基本面。當美國的經濟增速開始逐漸向下，比如PMI的領先指數等會撤到50以下，或者非農數據比較慘淡，同時有“漲”的現象，比如CPI有拐頭向上的趨勢。今年上半年的6個月中有4個月美國經濟都是處于這樣的狀態，所以國際金價特別是紐約金從年初到6月30日上升了20%左右。

中期因素是貨幣政策，主要取決于美聯儲貨幣政策，在上半年對金價也有利。短期因素則是6月英國脫歐的黑天鵝事件，這次事件使得黃金在原有20%漲幅的基礎上突然向上漲了10%左右,黃金從1000美元漲到1300美元,有近30%的漲幅。

而三季度的金價回撤也可以從長、中、短期三個因素來分析。三季度美國經濟基本面有一定的復蘇，7、8月非農數據非常亮麗，就業及PMI數據不斷提高，9月最新經濟數據仍然很好。基本面的改變會導致風險偏好不斷提升，對避險資產不利，因此黃金在三季度有較大回撤。中期來說，三季度美國加息預期在高位，制約了黃金走勢；短期因素還是英國脫歐事件，短期過度上漲后會有所下跌。

美經濟四季度大概率見頂

展望第四季度，謝屹認為，最重要因素美國經濟基本面會到短周期的頂點，9月經濟數據的反彈為三季度的復蘇畫上了句號。美國經濟已經非常接近甚至已經過了短周期的景氣高點。進入四季度，經濟整體震蕩見頂并逐步向下是大概率事件。貨幣政策上，最新的基本面反彈大大提升了12月的加息概率，如果之后的數據能維持或者不過快地向下惡化，則12月加息是大概率事件。

總體來說，謝屹認為，2016年的加息時間最早在年底。資產配置上，他認為風險資產將逐步見頂，就美國市場而言，標普500在年內繼續創出新高的可能性不大；相反，經歷了近3個月左右調整的避險資產，比如美債和黃金則會重新受到投資者青睞。而在具體節奏上，可能的加息時間節點臨近，市場波動性加大。短期因素，比如11月初的美國總統大選事件不可忽視，這一事件會對避險資產產生影響，特朗普如果當選，他相對激進的政治主張會導致黃金等避險資產的短期飆升，但不會像英國脫歐事件影響那么大。

謝屹認為，目前是布局避險資產的極佳時機。隨著美國經濟基本面見頂的逐步確認，美聯儲、包括其他發達國家央行將重新面對增速下行壓力，貨幣政策會再次轉向明確的寬松，避險資產會重新回到主升浪中。四季度黃金價格向下空間不大，向上是逐漸盤整的過程，從長的時間窗口看，現在仍然應該是布局避險資產的時機。除了中長期美國國債，實物黃金以外，黃金采掘類股票和金銀主題相關的基金仍將是具有吸引力的選擇。

關注中國白銀投資網，更是黃金價格查詢、白銀價格資訊隨時看！