黃金走勢(shì)與大宗商品掛鉤 2017年反彈概率大增-第2頁(yè)
投資者一直在研究黃金價(jià)格與什么掛鉤?得出的結(jié)論往往是美元、利率、其他貴金屬等等，然而根據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，我們發(fā)現(xiàn)真正與黃金價(jià)格掛鉤的是大宗商品的整體趨勢(shì)，而不是美聯(lián)儲(chǔ)的實(shí)際利率。
2017年判斷：黃金可能存在超調(diào)，配置價(jià)值顯現(xiàn)
始于7月份的黃金價(jià)格調(diào)整，背后是利率的大幅上行。美國(guó)利率 7 月初見底 后開始反彈，黃金見頂，11月美國(guó)利率開始加速上行，國(guó)內(nèi)債市也出現(xiàn)了急 速去杠桿，黃金開始破位下行。
基于我們第一部分的討論，利率是非常重要的中期因素，但黃金的走勢(shì)還需 要看整體大宗商品的走勢(shì)。其中最為重要的品種原油 2017 年供需情況將由供給過(guò)剩變?yōu)楣┬杵胶猓渌芏嗌唐冯m然依然面臨著產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，但 2017 年邊際上均是改善的，所以商品整體的趨勢(shì)還是往上的。以目前的市場(chǎng)來(lái)看，有三個(gè)因素會(huì)促使黃金出現(xiàn)較好的反彈：
(1)黃金前期調(diào)整幅度已經(jīng)偏離了大宗商品整體的趨勢(shì)，有反彈的潛在需求。
(2)聯(lián)儲(chǔ) 2016年12月加息后，3月加息的概率較低，前期利率快速上行后，對(duì)商品整體的負(fù)面壓制減弱，美債利率近期已經(jīng)出現(xiàn)下行，此為第一個(gè)催化劑。
(3)原油等大宗商品價(jià)格依然處在上行的過(guò)程中，一旦油價(jià)進(jìn)一步上漲， 全球通脹預(yù)期還將快速上升，黃金將是配置的首選，此為第二個(gè)催化劑。