由于只有約6500噸黃金存放在倫敦，其中大部分歸央行、交易所交易基金及其他股東靜態持有，倫敦OTC黃金買賣活動是和相應的實物黃金持有完全分離的。進一步說，歷史上只有約19萬噸的黃金被開采出來，其中有一半估計是以首飾的形式持有。因此，近6,500噸的每天倫敦OTC黃金市場內的交易與實物黃金市場無關，但偏偏這種交易活動導致全球黃金價格發現和決定了實物金條交易和往來的價格。

為說明問題，建立了倫敦金清算統計報告當時任LMPCL主席的彼得· 法瓦，和大通摩根的彼得· 史密斯認為，在倫敦金銀市場協會的黃金清算統計數據包括交易活動：如“帶杠桿投機對黃金價格下注”和投資基金“通過未指定黃金倉位”對現貨金價下注，這些交易都是對金價下注。請參見倫敦金銀市場協會術士雜志2003年10月第32期的文章，題為“清潔空氣討論趨勢和對倫敦清算數據的影響”，

從本質上說，在倫敦黃金市場的交易活動主要代表了巨大的人工虛擬的黃金供應頭寸，從紙黃金交易，而不是黃金實物交易中獲得黃金價格。虛擬金只是憑空產生的作為記賬條目，并執行作為合同當事人之間的現金流的交易。在這個交易中，并不購買實物黃金，沒有一點對黃金的需求。因此虛擬紙黃金吸納了本來會流入有限的實物黃金供應的需求，因此黃金價格不能代表這個需求，因為需求已經從實物黃金交易渠道轉移到虛擬金。