2017年，ETF投資者凈買入量173.38噸，2016年則凈買入量472.44噸。根據FastMarkets的估計，截至2018年2月23日，黃金ETF持有總量為2130噸。

黃金的宏觀背景

黃金目前面臨的宏觀背景略微顯得不太友好，主要是源于美聯儲強硬的態度。1月FOMC會議紀要的發布引發了美國債券市場的大幅拋售。由于通脹預期保持穩定，美國實際利率(以美國10年期TIPS收益率為代表)走高，這也給美元帶來了上漲壓力。

美元走強和美國實際利率走高給黃金帶來下行壓力。美聯儲態度逐漸強硬，堅持逐步加息，美國經濟增長也將在中期內有所改善。

在這種環境下，黃金備受壓力。然而，分析師Boris Mikanikrezai指出，但從更廣泛的角度來看，這種負面的影響只是暫時的。

一方面，美元和美國實際利率在美聯儲會議紀要后未能維持上升趨勢;另一方面，正如高盛所說，美聯儲的緊縮周期并不是美元走強的必要條件。

事實上，Boris Mikanikrezai認為，美元在2018年將會更加疲軟。其原因之一是，通脹開始顯露出強勁的跡象，而是美聯儲不原因作出過激的回應。這兩個因素結合很可能導致美元疲軟，黃金多頭將在今年及以后占據上風，黃金的牛市也才剛剛開始。

交易頭寸

從技術角度來看，iShares Gold Trust ETF (IAU) 走勢仍然非常健康，基于動量的指標仍然是正面的。

盡管上周IAU回落了一點，但自2017年低點以來的上升趨勢仍然保持不變。