周期循環：市場價格 →基本面 →市場情緒 →市場價格

舉一個簡單的例子，投資于航空股時便可以經常看到這種周期循環。在這個板塊，當重要材料的市場價格下跌時，例如原油價格下跌，會對航空公司的基本面產生有利影響，因為他們可以提高利潤率。反過來，分析師會看好航空股，導致市場情緒出現變化。然后，在利好情緒的驅使下，投資者紛紛購買這些公司的股票，導致股價上漲。

同理，黃金價格多年來疲軟不振，影響到黃金生產的基本面，但隨著黃金開采行業供求關系的改善，這反過來會造成利好情緒。世界黃金協會(World Gold Council)是黃金行業參與者建立的協會，其成員包括全球領先的黃金開采公司，他們認為除非潛在的黃金開采項目在今后幾年成功投產，否則全球黃金產量從目前到2022年期間將銳減。即使目前預期的項目全部成功投產，黃金產量預期仍會下降。原因是黃金價格在最近五年一直停滯不前。要讓礦業公司冒險投資于新項目，必須讓他們相信黃金價格會上漲。

由于新黃金開采項目投產有明顯的時間滯后效應，包括申請勘探、調查、許可和施工，這些礦業公司2012年至2016年的總資本支出下降65%，這意味著當黃金需求再次旺盛時，他們需要幾年的時間才可以再次提升產量。這是因為削減新項目意味著首先需要采完現有礦藏，直到黃金開采量達到上個牛市期間的水平。