來源：世界黃金協會

現有黃金儲備供應量無法滿足新需求的另一個原因是過去雖然有小型金礦投產，以把握黃金價格上漲的機會，但最近十年黃金礦藏沒有任何重大的新發現。一旦黃金真的進入新的牛市，小型金礦無法取代大型金礦失去的產能，以往的黃金大牛市便是由這種情況造成，例如20世紀90年代削減產能之后，2008-2009年全球金融危機之前的幾年也是如此。

從周期規律探索金價走勢

需要注意的是，上述價格發現周期也需要時間，因為在市場情緒轉向之前需要幾年的時間才可以確立基本面。上個星期，近月交割的黃金期貨結算價格為每盎司1,330.5美元，交易量相對較小。我們在兩周前2月14日的文章中曾提到，金價從頭肩頂部型態（橙色虛線）下行突破時的交易量并不活躍，而且該型態并非在12月以來的上行價格通道中完成。這意味著有可能出現更為復雜的型態，并且就在中國農歷新年之前，黃金確實逆勢回升，突破頂部型態的“頭肩”高位（綠色虛線）。這確實消除了短期頭肩型態，但并不表示短期頂部也被消除，因為它還可能采取更為復雜的頂部型態，從這里形成更高的高位，有可能在更大的型態中出現更大的“頭部”。但是，大漲之后立即大跌往往意味著交易者需要重新定位，才可以確定走勢。