綜合來看，鮑威爾對目前主導黃金價格的因素影響有限，他本人的政策對黃金或有一定的利空影響。預計鮑威爾就任后，黃金市場或將迎來稍微偏緊縮的貨幣政策和放松金融行業監管的時代，或輕微打擊國際和國內金價。

短期黃金面臨回調風險

中信期貨 楊力

鮑威爾延續利率政策平穩過渡，向正常化回歸是眾望所歸，并且其自身主張的加息節奏要平穩中性，對通脹的容忍度更高。不僅是現有耶倫溫和思想的延續，同時也非常符合特朗普的貨幣政策預期。因此，鮑威爾延續現有溫和貨幣政策有利于美國經濟進一步改善，并且系統性風險也相對可控。年內美聯儲的加息節奏很可能控制在3次左右與去年相符，縮表進程則維持不變。

短期來看，鮑威爾的加息時代將很快開啟，接任后3月份加息概率很高。目前美國經濟仍然以穩健上行為主。疊加外部經濟向好，使得美國商品競爭力進一步提升，有望推動薪資增速上揚。促進勞動力市場繁榮，從而拉動消費，提升產業更新速度，加速資本回流美國，使得美聯儲3月加息的預期得以穩固，短期美元有望強勢回歸，令黃金承壓。

中長期來看，隨著特朗普施政稅改措施逐步深入，美國經濟有望錦上添花，通脹有望加速復蘇。而反觀美聯儲貨幣政策收緊步伐則穩扎穩打緩慢行動，恐將落后于通脹增速。如果后期特朗普龐大的基建計劃可以順利實施，則美國的投資、消費、基建三駕馬車將開足馬力推動經濟上行，通脹暫時性滯漲有望徹底緩解。美國利率增速很可能不及通脹增速，從而導致實際長期利率穩中有降，將在一個較長的周期內對黃金產生支撐。