總體上，美國經濟在次貸危機之后一直引領著全球主要經濟體復蘇，并首先開始調整貨幣政策導向。近期隨著兩黨握手言和，政府停擺結束，表明特朗普政府正逐步走出困境。而且美國就業市場的持續擴張，疊加3月穩固的加息預期，美元有望獲得支撐，黃金短期回調的概率較高。

美元下跌 黃金振蕩上漲

金創黃金 李仁澤

鮑威爾的國會證詞中，繼續闡述了美聯儲的貨幣政策目標，就業最大化和物價穩定（通脹通縮）。所以，美元至少還會繼續振蕩或者延續下跌。支持經濟持續向全面復蘇邁進，使當前的通脹逐漸朝著目標值邁進，維持一個強勁的就業市場。預計利率會有所上升，資產負債表的規模將逐漸減小。這是鮑威爾就任后的目標，按照市場發展的邏輯順序，經濟復蘇是前提，然后是控制通脹，維持就業。利率上漲如他所說，說明加息還會繼續，將貫穿2018年或者直至出現通脹的較大變化。資產負債表縮減既然說了就會做，至于是否會影響到美元的走勢，還需要結合縮減的規模和周期再確定。

從上述分析看，美元還會繼續下跌至年中或者下半年，黃金在這樣的背景下大幅下跌比較困難，而且金銀當前的上漲趨勢并未結束。每盎司1300美元不跌破，上漲趨勢還會延續。黃金的重心不斷上移，未來回調的低位越來越高，每次大幅下跌，都是長期入場的好時機。黃金一旦真正突破每盎司1400美元并且成功站上，下一個目標就是每盎司1920美元。

政策組合效果將逐漸呈現

華泰期貨 徐聞宇

一方面，美聯儲將延續著耶倫時代的繼續貨幣政策正常化的路徑——基準利率往上抬和資產負債表約束。

另一方面，由于黨派的原因，共和黨的鮑威爾將實施特朗普政府的監管放松，即扭轉金融危機以來多德弗蘭克法案帶來的強監管形式。宏觀監管的逐步放松，疊加著美國“稅減政策”后的財政擴張，美聯儲緊貨幣或財政（或松信貸）的政策組合將逐漸呈現在市場面前。