對美聯儲緊縮路徑的懷疑浮現：美聯儲此前暗示，2019年可能加息3次。市場不相信鷹派的預測。結果，美元的升勢在9月底和10月間趨于平緩，這幫助金價回到1,200美元上方。

中美貿易緊張局勢緩解，對曲線倒掛的擔憂重創美元：隨著中美貿易緊張局勢緩解，對美元的避險需求在最后一個季度出現下降。此外，市場下調了對美聯儲2019年加息的預期，因為市場擔心財政刺激措施將在2019年失效，經濟可能陷入衰退。此外，11月美債收益率曲線(5年期和2年期)出現倒掛，引發對衰退的擔憂。所有這一切都幫助金價實現反彈，觸及200日均線1257美元。

未來會怎樣走？

美國實際利率將上漲，不利于黃金：整個2018年，特朗普總統都在批評美聯儲將利率推得過高。事實上，央行在過去3年已經加息9次。

然而，實際利率(經通脹調整)仍接近于零。這種情況可能在2019年發生改變，因為大多數經濟學家預計，由于廉價的石油和汽油以及打折的網上購物，明年的通脹將會下降。

例如，美聯儲預計，到2018年底通脹年率將從2%降至1.9%，到明年年底將保持在這一水平。此外，如果美國和中國在3月前達成永久性貿易協議，通脹下降的幅度可能會比預期大。

盡管黃金價格壓力注定會減弱，但明年的借貸成本預計會上升。美聯儲上周加息25個基點，但也暗示2019年利率可能上升50個基點。