【原油】

【事件回顧】

1、沙特提前一周完成復產目標

據知情 人士透露，沙特國家石油公司(Saudi Aramco)目前的日產量已超過1100萬桶，比自己設定的最后期限提前了約一周完成產量恢復。他們表示，Abqaiq的日產量為492萬桶，Khurais為130萬桶，與9月14日襲擊前的水平持平甚至更高。沙特阿美曾在9月17日表示，將在9月底前將日產量恢復至1100萬桶。

沙特阿美沒有立即回應此事，該公司的目標是到11月恢復至1200萬桶/日的正常產能水平。

此前，這兩家工廠遇襲導致全球5%的原油供應中斷，布倫特原油價格創下歷史新高。盡管此前Rystad Energy as和FGE等咨詢公司對沙特的產量恢復計劃持懷疑態度，但沙特阿美在遇襲后仍拍著胸脯保證，將在本月底前恢復所有受損的原油產量。如今，它提前完成了復產目標。

不過，能源研究公司Rystad Energy仍對此持懷疑態度，該公司表示，沙特原油產量在9月份全面恢復這一想法過于樂觀。沙特原油產出可能在整個10月都會受影響。

2、沙特與胡塞達成有限停火協議

市場消息稱，沙特已采取行動，在也門實行部分 停火，因為沙特和胡塞武裝試圖結束這場持續四年的戰爭。沙特實行部分停火的決定是在上周胡塞武裝單方面宣布停火之后做出的。

另一方面，伊朗總統魯哈尼表示，美國提出移除對伊朗的全部制裁以換取談判。但美國總統特朗普表示伊朗要求解除制裁以便會面，但他拒絕了。

此外，有消息顯示，沙特已經恢復至遇襲前產量水平，恢復速度遠超市場預期。之前交易商預計沙特需要數月時間才能將產量恢復至正常水平。

3、疲軟依舊 10月油價或偏向下行

原油(WTI)價格9月整體呈現震蕩走勢，月中時受沙特原油設施遭襲影響，價格大幅提升。不過在沙特表示產量恢復阻力不大之后，油價開始回落。Data Talks認為，雖然市場對于沙特恢復產量表示擔憂，但整體經濟的下行依舊是影響油價的主要因素，10月油價偏向走低。

OPEC表示原油生產能力當前依舊處于過剩狀態，并且該情形在2020年也不會改變。自上次經濟危機之后，全球經歷了市場最長時間的繁榮時期，但當前形勢已經不同，經濟放緩成為必然，但原油產出并沒有出現較大的下降，尤其在美國和俄羅斯原油的大量產出之后，在未來很大一段時間內，原油市場將繼續處于供過于求的狀態。

Data Talks統計了自2000年來過去19年每月WTI原油市場表現后發現，10月油價上漲概率為42.10%，平均漲跌幅度為-2.41%(下跌幅度創全年第二低)。10月之后11月價格下跌幅度更是創全年最低，疲軟的季節性表現顯示，油價在年底前走低概率較高。

技術層面上，現已下行至8月低點以來上行通道上軌下方，后市下行概率較高。

【分析點評】

周五，油價進一步下滑，又抹去了9月14日沙特油田遇襲后的部分漲幅，因沙特恢復石油產能速度快于預期，油價進一步下滑。作為全球最大的石油出口國，沙特的石油產量對石油市場影響非常大。此外，市場還擔憂疲軟的全球經濟增長、中東局勢緩，以及其對石油需求的沖擊，這也令油價承壓。

上周美國原油庫存意外增加240萬桶，也令油價承壓。分析師稱，美國庫存近期可能進一步增加，進一步打壓油價，因美國煉油商減少了維護庫存。對美國煉油廠原油投入的預期需求下降，通常會導致美國原油庫存增加，所有這些都可能對油價構成重大下行風險。

在本周的大部分時間，油價一直在下跌，令看多油價的人士感到沮喪。

OANDA亞太區高級市場分析師哈雷稱，因為沒有其他因素刺激市場調整油價預期，布油和WTI都可能下測沙特油田遇襲前的低點，差不多分別在60美元/桶和54.00美元/桶左右(比目前的交投水平還要再低一點)。法國巴黎銀行分析師Harry Tchilinguirian甚至認為，除非沙特石油基礎設施再次受到攻擊，否則油價將進一步走軟。

不過，有些機構的觀點相對樂觀。比如，花旗認為，地緣政治局勢可能引發油價反彈。據悉，花旗分析師在報告中稱，石油市場的焦點是宏觀問題，但中東和北非地區地緣政治風險的加劇可能導致進一步上漲。油價已經下跌，因為沙特已利用Abqaiq的賦予富余產能恢復在襲擊中損失的產量。花旗認為，對于已經失去幾乎所有剩余產能的市場來說，投資者彌漫的自滿情緒尤其令人擔憂，布倫特原油仍處于急劇的現貨升水狀態。