隨著近月來黃金價格飛漲，投資者重拾對黃金的興趣，有分析師探索了一些可能會影響黃金的有趣而微妙的經濟指標，并為投資者提供有關黃金走向的見解。下面讓我們一起來看一下。

一、基于實際利率來看，70%的主權債務收益率為負值

眾所周知，現在負收益率債券價值已高達17萬億美元，占到主權債務的25%。但是，很少有人知道，從實際利率角度，負收益率債券的占比已達到驚人的70%。

隨著主要經濟體顯示出放緩跡象，以及緊張經濟局勢的不確定性，全球經濟很有可能在未來1-2年內陷入衰退。一直以來，降低利率一直是全球央行決策者抵御經濟衰退的第一道防線。較低的利率會刺激經濟活動，因為消費者和行業的借貸成本下降。

在先前的衰退中，全球央行利率降低幅度會達到3-5%。但是目前的利率水平本身就已經比較低，距離負區間并沒有多大的下調空間了。且當前已進入負利率的國家有瑞典、丹麥、瑞士、奧地利、德國和日本。比利時和西班牙預計將很快跟進。

與黃金的關系

在實際利率跌入負值的時候，黃金價格會上漲，這是因為實際利率為負、通貨膨脹率高于名義利率的情況意味著債權人將蒙受損失，因此即使黃金沒有利息，他們也更傾向于購買黃金。

在實際利率轉負的情況下，債券投資注定會帶來損失，而黃金卻能維持其傳統的財富儲存功能，至少將與通貨膨脹保持同步。

二、Sensex(股價)黃金比率正在降低

當Sensex黃金比率上漲時，表示股票的價值高于黃金。此前，投資者對總體經濟活動持樂觀態度，并愿意冒險。因此，他們大舉購買股票，股票價格因此上漲，而黃金的吸引力則不斷下降。股價上漲，黃金價格停滯或下跌，導致Sensex黃金比率走高。

一旦投資者樂觀情緒消退或者他們股票被高估時，他們便開始將錢從股市中撤出，拋售會導致股價下跌。屆時為了保值資產，投資者會尋求像黃金這樣有價值的存儲方式。黃金買家的增多將導致金價上漲。而隨著股票價格下跌和黃金價格上漲，Sensex黃金比率也會下降。

與黃金的關系

截至2019年7月，Sensex黃金比率為1.2。由于股價下跌和黃金走高，這一比率已從一年前的1.4水平回落，這表明投資者對股市的樂觀情緒消退。因此，由于以下原因，金價有望上漲：

a)在經濟增長放緩的情況下，投資者有望轉向黃金；

b)由于股市此前漲幅過高，如果Sensex黃金比率要回歸0.96的長期平均水平，黃金還有很大的上漲空間。

三、單位流通貨幣能兌換的黃金減少

在金本位制下，每單位的貨幣價值等同于若干重量的黃金(即貨幣含金量)。自1971年以來，由于不需要黃金來支持貨幣，央行發行新貨幣也不再有任何限制，由美聯儲領導的全球央行不斷印錢，以支撐經濟增長放緩并救助資不抵債的政府、銀行和公司。

比如美國的經濟就一直受到印鈔和接近零利率的低利率的支持。而這樣做的結果是，目前每十億流通的美元價值僅等同于4.9噸黃金，在2008年這個數據為9.9噸，2000年為15.3噸，1990年為33噸，1973年為141.2噸。

與黃金的關系

就像隨著一家公司發行的股票越多，該公司股票價值會被稀釋一樣，美聯儲無限制印鈔也將導致美元貶值。

在某種程度上，這種貶值最終將導致人們對美元失去信心，人們將不再希望持有美元，因為它無法保持購買力，最后投資者會把目光投向央行無法隨意創造、且能長期保留其價值的資產，而那就是黃金。

從長期來看，這種導致美元貶值的趨勢將導致黃金價格上漲。