周五(11月8日)亞市尾盤，國際現(xiàn)貨黃金價格在上一交易日大跌30美元后，小幅回升至1470美元上方，一周之內(nèi)，黃金的投資風(fēng)向突然變了，原來看漲的交易員和投資者紛紛轉(zhuǎn)向看跌，連華爾街大型投行也開始拋售黃金。現(xiàn)貨黃金重回1470 拉動金價上漲的“三駕馬車”失靈 華爾街投行轉(zhuǎn)向做空

彭博每周調(diào)查顯示，因?qū)Q(mào)易局勢的樂觀情緒抑制了對避險資產(chǎn)的需求，黃金交易員和投資者大多開始看跌金價，這是自6月下旬以來，黃金市場首次出現(xiàn)凈看跌。這周黃金跌得確實比較厲害，本周二和周四，黃金兩次大跌30美金，截至周五，現(xiàn)貨黃金本周已經(jīng)下跌了3%，為2017年5月以來的最大單周跌幅。其它貴金屬也遭遇了重挫，白銀自周一以來已經(jīng)下跌逾6%。

彭博分析師Krystal Chia表示，今年迄今，市場參與者對貿(mào)易局勢的擔憂、美聯(lián)儲的降息以及投資者和央行的強勁需求，一直支撐著金價。然而，目前來看，這三個因素正朝著不利于金價上漲的方向發(fā)展。貿(mào)易局勢方面，昨日再次傳出利好消息。貿(mào)易局勢的向好改變了投資者的風(fēng)險偏好，金價承壓下跌，在跌破1480和1470美元時出現(xiàn)了大量的拋售止損。

美聯(lián)儲上周進行了年內(nèi)第三次降息后，暗示今年不再降息，而且市場參與者對美聯(lián)儲未來繼續(xù)降息的預(yù)期也在下降。利率市場已不再篤定美聯(lián)儲在未來兩年的某個時候?qū)⒗^續(xù)降息。而且貿(mào)易局勢的好轉(zhuǎn)，也令交易員們開始放棄對美聯(lián)儲進一步降息的押注。黃金的需求也出現(xiàn)了疲軟跡象。一方面，央行強勁的購金需求開始放緩，中國央行黃金儲備結(jié)束了十連升，10月份的黃金儲備與9月持平；另一方面，另一個黃金消費主力國——印度10月黃金進口據(jù)悉也同比下降了46%。

華爾街兩家大型投行摩根大通和花旗的策略師認為，目前的投資風(fēng)向已經(jīng)轉(zhuǎn)向追逐風(fēng)險資產(chǎn)的模式，這令傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)受到?jīng)_擊。摩根大通策略師周四在一份報告中寫道，經(jīng)濟周期性復(fù)蘇的跡象、地緣政治緊張局勢的緩解、貨幣政策的變化以及貿(mào)易局勢的好轉(zhuǎn)，這些事件都促使該投行更多地向風(fēng)險資產(chǎn)傾斜。

摩根大通資產(chǎn)配置團隊的三位分析師科拉諾維奇(Marko Kolanovic)、帕尼吉左格魯(Nikolaos Panigirtzoglou)和諾曼德(John Normand)表示，他們?nèi)∠它S金對沖，從增持轉(zhuǎn)為減持。包括黑爾(Jeremy Hale)在內(nèi)的花旗集團策略師周四在資產(chǎn)配置報告中也表示放棄了黃金多頭頭寸。前面說到，黃金迎來了自2017年5月以來最糟糕的一周，當時全球經(jīng)濟同步增長推動了高風(fēng)險資產(chǎn)的上漲，而避險資產(chǎn)的需求幾乎為零。不過，目前的情況跟當時還是有較大的區(qū)別。

除了黃金，同為避險資產(chǎn)的債券也面臨同樣的處境。這兩個團隊也對他們持有的債券頭寸做出了相應(yīng)的調(diào)整，花旗集團開始做空德國國債，摩根大通則是大量減持其持有的政府債券。

不過，花旗集團并沒有完全做空債券，花旗的策略師仍認為，美國經(jīng)濟在2020年下半年陷入衰退的風(fēng)險上升，所以花旗并沒有減持美國國債的多頭倉位。