因中美貿易談判取得了進展，而美聯儲穩定而寬松的政策為股市反彈至新高鋪平了道路，上周國際現貨黃金在5個交易日中有4個交易日都在下跌，并且在周二和周四的交易日中下跌均達30美元，創下3年來最大當周跌幅。本周投資者將迎來唐納德·特朗普總統和杰羅姆·鮑威爾的講話，市場正在醞釀又一場大風暴！
在全球經濟企穩的背景下，美國股市屢創新高，美國國債債券收益率走高，特別是在過去一周，10年期美國國債收益率飆升23個基點。收益率與價格走勢相反，10年期國債收益率本周收于1.94%，為8月1日特朗普威脅要征收新一輪關稅以來的最高收盤水平。特朗普紐約經濟俱樂部講話來襲 投資者最關心這個問題！

本周二(11月12日)特朗普將在紐約經濟俱樂部的午宴上發表講話，投資者希望看到可能達成的貿易協議的明朗化。鮑威爾周三(11月13日)將在國會聯合經濟委員會發表講話，周四他還將在眾議院預算委員會作證。本周有幾個關鍵的經濟報告，包括周三的美國10月季調后CPI月率和周五的美國10月零售銷售和工業生產。周五即將公布的紐約州制造業調查可能為紐約地區制造業提供一個新的視角。未來一周只有幾家大型企業將公布業績，其中包括周三的思科(Cisco)、周四的沃爾瑪(Walmart)和英偉達(NVIDIA)。

眾議院也將在未來一周首次舉行彈劾聽證會，但市場迄今忽視了這個話題，認為參議院不太可能宣判總統有罪。對市場來說，貿易可能仍是最重要的變數，因為12月15日即將到來，如果無法達成協議，對消費品征收新關稅的日期將開始生效。

股市記錄

過去一周，美國股市繼續上漲至新高，主要股指均以創紀錄水平收盤，債券遭到嚴重拋售。標準普爾500指數連續第五周走高，上漲0.9%，11月份迄今為止的漲幅約為1.8%。標準普爾500指數上周五收于3093點。在特朗普表示他還沒有同意關稅回調之后，股市在上周五的交易中暫時下跌，所以任何關于他所預期的貿易協議類型的信息都是重要的。

QMA首席投資策略師埃德·基恩(Ed Keon)說：“特朗普總統總是捉摸不定，所以我們得看看他會怎么說。”Keon預計在不久的將來會達成某種貿易協定，這將有助于市場的風險提升。考恩政策策略師克里斯·克魯格(Chris Krueger)表示，特朗普本周二的講話可能對協議的方向很重要。在我們看來，最關鍵的部分將是貿易，以及特朗普是否支持“第一階段”協議，以及關稅的預定回調。”

在美聯儲10月30日降息后，鮑威爾向市場發出了明確的信息，預計他的證詞不會有那么大的潛力撼動市場。“我預計美聯儲主席會繼續他在上次新聞發布會上的花言巧語。他們可能維持現狀，這取決于數據。如果說有什么不同的話，那就是數據在邊際上看起來更有希望一些。當然，消費者和服務業似乎表現良好，隨著通用汽車罷工的結束，一些受到影響的事情應該會改善。”“他們認為，目前利率是合適的，如果經濟走弱，他們將準備采取進一步行動。”

數月來，全球經濟狀況一直是市場關注的一個話題，但隨著全球收益率上升和全球PMI數據出現改善跡象，投資者顯然變得更加樂觀。他說：“今年大部分時間我都有點懷疑，但我確實認為，經濟前景已經有所改善，特別是在美國以外的地區。”“就在一兩個月前，有關經濟衰退的言論還相當活躍，但現在已經銷聲匿跡了。收益率曲線非常不對稱。我對經濟前景感覺好一點了。”

以下是市場反彈背后的原因

當收益率曲線反轉時，短期利率，比如2年期國債收益率，就會高于長期收益率，即10年期國債收益率。這往往是一個衰退警告，因為投資者押注美國經濟在較長時期內將比短期內更為疲弱。但是突然出現了一個轉變，現在這些曲線變得更陡了。Keon表示，收益率上升是一個積極的信號，他正在增持股票，但更多是外國股票。“歐洲陷入衰退的感覺已經消失，有跡象顯示經濟正在企穩，”他說，“這一切可能會在一分鐘內改變，但看起來整體前景在過去一兩個月里明顯好轉。”

Richard Bernstein Advisors的投資組合策略師Dan Suzuki表示，他仍對這種改善持謹慎態度，盡管企業業績沒有預期的那么糟糕，美聯儲已經降息，貿易狀況似乎也在改善。他表示：“這與宏觀經濟方面的復蘇跡象結合在一起，市場已經接受了這一點，并在此基礎上繼續前進。”他補充稱，此舉可能過于樂觀。“相對于數據的重要性而言，它的規模太大了。”

Suzuki說，他需要看到更多的證據，證明美國制造業已經穩定下來。ISM制造業指數10月份好于9月份，但仍處于收縮狀態。“為什么一定是底部呢？”現在還沒有定論，”他說。“我認為你必須回答這個問題——如果現在是底部，經濟增長將在這里反彈，那么什么將成為催化劑？……我看不出數據中有任何跡象表明這些領域會出現大幅反彈。我看到的阻礙增長的因素比促進增長的因素更多，”他說，“在投資方面，在企業信心如此低迷、不確定性如此之高、首席執行官信心直線下降的情況下，經濟增長出現大幅反彈是極不尋常的。”