全球交易所交易基金的黃金儲備在經歷了長時間的積累后，已升至創紀錄水平。據初步統計，全球范圍內持有的黃金ETF周一(2月3日)攀升至2573.9噸，超過了2012年創下的上一個峰值。

世界黃金協會投資研究主管Juan Carlos Artigas表示，受金價上漲影響，以ETF形式進行的黃金投資規模在2019年創下新高。該趨勢表明，各機構和零售層面的投資者對黃金ETF投資的興趣有所增加。Artigas告知外媒：

“許多投資者，包括機構和零售業投資者正通過黃金ETF增持黃金。就黃金持有量而言，2019年黃金ETF達到了歷史新高。所以，這不再是只發生在美國或北美的一種投資現象。現在在歐洲上市的黃金ETF儲備幾乎與北美的一樣多。”

Artigas表示，在過去十年里，各大央行從黃金凈賣家轉變為凈買家，這在很大程度上與各國政府不斷變化的風險偏好有關。

“央行將安全性與多樣性列為投資黃金的理由，而某種意義上說，黃金是一種能長期保護其儲備價值的資產。”

除投資者對黃金ETF投資興趣增加之外，眾多分析師對2020年黃金走勢的預期也都較為樂觀。今年的LMBA金價預測調查(LBMA Forecast Survey)結果近期出爐，總共有30位分析師參與調查。調查結果顯示，受政治與經濟不確定性影響，分析師預測金價2020年平均值為1559美元/盎司，較2019年均值(1392美元/盎司)上漲12%。

過去15年來，只有兩次金價走勢跌出了LMBA金價預測調查給出的最高和最低預測范圍。一次是2013年，當時金價的崩盤慘況令眾分析師始料未及，其次便是2016年的飆升。

具體來看，多次在該調查出現精準預測的獨立分析師Ross Norman預測，金價將在2020年創下每盎司2080美元的新高，比第二看好金價的瑞士貴金屬精煉公司MKS Pamp分析師Frederic Panizutti的預測值還要高出約300美元。Norman曾在2019年精準預測鈀金的走勢，并在預測結果準確度排行榜中，摘下了7次第一。

Norman進一步解釋了其為何給出1755美元(比普遍預測高出約200美元/盎司)的平均預測值。他認為，2019年的情況表明央行“一直陷于量化寬松”，促使債務水平創下歷史新高，目前的股市被嚴重高估：

“金融市場已陷入困境，我們預計黃金將在2020下半年創下歷史新高。”

去年預測結果同樣很準的分析師——福四通(INTL FC Stone)的Rhona OConnell和南非Noah Capital Markets的Rene Hochreiter給出的2020年黃金均價預期分別是1590美元和1670美元，比上一年水平高出14%和20%。

最為“悲觀”的預測來自2015年該調查的“贏家”，即法國那提西銀行(Natixis bank)的Bernard Dahdah。該分析師預計金價2020年將會維持在1300-1450美元區間，年平均值為1398美元。Dahdah表示：

“在我們看來，金價最大的下行風險在于實務黃金ETF的持有者是否會減少投資。”

但MKS的Panizutti認為：

“在當前全球經濟增長疲軟、中東沖突加劇、以及美國大選的復雜環境之下，黃金將仍是抵御市場風險的首選資產。”

Hochreiter指出，今年最低與最高預測值相差780美元，高于去年的325美元：

“預計黃金將在2020迎來波瀾起伏的一年。”