擔憂疫情擴散，黃金大漲。近期黃金價格出現明顯上漲。3月3日以來再次加速上漲，3月6日倫敦現貨黃金價格已經達到1683美元/盎司，創下2012年10月以來的歷史新高。主因新冠肺炎疫情在全球超預期擴散。

3月以來，越來越多的歐洲國家出現疫情擴散跡象，同時美國的確診病例也出現上升。截至3月8日，全球中國以外地區累計確診病例超過24000人。

03年SARS和09年甲型流感爆發時期，黃金也出現短期上漲，其中SARS期間黃金價格從03年4月7日上漲到5月27日，累計漲幅達到16%。而甲型H1N1流感期間黃金價格從09年4月17日上漲到6月10日，累計漲幅近13%。

金價上漲背后的邏輯。避險屬性帶來短期上漲，長期保值需求才是持續上漲的基礎。黃金集商品屬性和金融屬性為一體，金融屬性又分為保值屬性和避險屬性，其中保值屬性是因為黃金的供給有限決定其價值相對穩定，而避險屬性則是因為未來不確定性上升時，黃金因其保值屬性會受到資金的短期追捧。

當黑天鵝事件發生時，黃金的避險屬性會帶來價格短期上漲，但上漲能否持續則要看是否存在長期的保值需求。歷史上黃金價格曾出現過兩次持續的大規模上漲，均是因為觸發黃金長期保值需求。

1970年-1980年間金價大漲起源于布雷頓森林體系解體，美元不再與黃金掛鉤，導致以美元計價的黃金價格持續大漲。

隨后1973年和1978年爆發兩次石油危機導致國際油價出現大幅上漲，并帶來各國通脹的明顯攀升，保值需求帶動黃金價格繼續上漲。

而2001年-2008年上半年，美元出現持續貶值。由于黃金和美元在各國央行儲備資產中具有相互替代性，美元持續貶值導致美元資產收益下降，觸發黃金的保值需求。

隨后次貸危機促使主要央行推行量化寬松以刺激經濟，帶來國債實際利率持續下降并跌入負值，這意味著持有美元資產將持續遭受損失，進一步觸發黃金保值需求。