黃金被視為一種價(jià)值儲(chǔ)存。當(dāng)人們預(yù)期未來(lái)會(huì)出現(xiàn)通脹時(shí)，金價(jià)自然會(huì)上漲。同樣從這個(gè)角度來(lái)看，黃金價(jià)格可能一開(kāi)始就被高估了。在新冠的影響下，通脹預(yù)期一直在迅速上升，這有助于解釋黃金上漲的原因。

但現(xiàn)在讓我們看看對(duì)黃金最重要的影響，即債券的實(shí)際收益率。與債券或銀行存款不同，黃金不支付利息。因此，當(dāng)利率高企時(shí)，持有黃金意味著錯(cuò)過(guò)了其他資產(chǎn)。當(dāng)實(shí)際回報(bào)率為負(fù)時(shí)，黃金不支付利息。經(jīng)通脹調(diào)整后的10年期國(guó)債收益率從年初的約0.1%降至負(fù)1.06%。實(shí)際收益率為負(fù)，表明美元將走弱，金價(jià)將上漲。

分析師表示，“債券看上去甚至更貴，目前價(jià)值為20年來(lái)最糟。金價(jià)正處于歷史高位，而強(qiáng)勁的基本面以及對(duì)資產(chǎn)多元化的需求暗示著金價(jià)將進(jìn)一步上漲。”

分析認(rèn)為，當(dāng)黃金處于牛市時(shí)，它會(huì)表現(xiàn)出進(jìn)一步高于公允價(jià)值的傾向。因此，盡管黃金價(jià)格現(xiàn)在很昂貴，但仍比2011年底的前一個(gè)峰值便宜得多。