當(dāng)散戶投資者被吸引時(shí)，牛市往往會達(dá)到頂峰，而股市似乎正在經(jīng)歷這個(gè)過程。黃金在1980年達(dá)到頂峰時(shí)也是如此，當(dāng)時(shí)很多人把畢生積蓄變成了一小堆金幣;2011年，黃金ETF再次創(chuàng)下歷史新高。這輪反彈顯然不是由ETF買入推動的。

各國央行正不斷壓低實(shí)際收益率，并繼續(xù)提高黃金的公允價(jià)值。然后通貨膨脹終于開始失控，朝著甚至超過3%的目標(biāo)前進(jìn)。然后散戶投資者將大規(guī)模進(jìn)入。一段時(shí)間后，黃金可能下跌，但上漲的過程將是有利可圖的。

隨著中央銀行改變其行為，風(fēng)險(xiǎn)也會隨之而來。上一次美聯(lián)儲開始試圖放棄資產(chǎn)購買時(shí)，黃金進(jìn)入熊市。黃金目前看起來確實(shí)很貴，但沒有理由預(yù)計(jì)黃金短期內(nèi)會大幅下跌。

美國鑄幣局前局長莫伊說，金價(jià)在上次反彈中金融危機(jī)爆發(fā)三年后才見頂。

莫伊說：“金價(jià)一直在上漲，直到很明顯美國經(jīng)濟(jì)將緩慢復(fù)蘇，不會出現(xiàn)通脹。”