新冠疫苗利好消息給全球經濟帶來一些希望，令市場情緒轉變，投資者上個月大規模逃離黃金市場，投入了高風險資產的懷抱。

世界黃金協會(WGC)周三發布的數據顯示，11月全球黃金ETF(交易所買賣基金)持倉錄得一年來首下跌，且為歷史上第二高的月度凈流出;因全球股市的積極勢頭以及投資者風險偏好的提升，令黃金的吸引力降低，金價月內下跌并錄得四年來最差的月度表現;與此同時，期權市場的看跌頭寸亦有所增加。

上月全球黃金ETF持倉下降了107噸(約合68億美元，占總資產管理規模2.9%，下同)，但今年前11個月的凈流入達916噸(503億美元)，仍遠高于此前任何一年的年度紀錄。目前全球的黃金ETF總持倉為3,793噸，約合2,150億美元。

投資者從黃金ETF撤出之際，黃金價格出現了4年來最糟糕的月度表現。

月內北美和歐洲的黃金ETF資產管理規模均有近3%的下降;亞洲基金總持倉小幅下降0.4噸(0.35億美元，0.5%)，其他地區的黃金ETF則出現了2噸的凈流出(1.26億美元，3.3%)。

世界黃金協會表示，盡管金價下跌，COMEX黃金期貨的凈多頭寸與10月的766噸相比僅有微幅下降。值得注意的是，盡管黃金市場有一定拋售，但黃金期權市場的隱含波動率，即投資者對金價未來波動的預期，并沒有顯著增加。但看跌/看漲偏度升至一年以來的高位，與此同時，看漲偏度降至過去一年以來的最低。這或許說明雖然投資者不認為未來的金價會有大幅的波動，但他們更傾向增加金價下方空間的曝險，而非其上漲的潛力。

報告指出，隨著美國大選結果公布以及有關新冠疫苗積極進展的消息，這兩項前期市場關注的風險似乎暫告一段落。全球主要風險資產應聲上漲，投資者的避險需求有所下降，黃金ETF出現凈流出，國債利率上升，股市看跌看漲比率處于極度牛市區間等。