盡管世界黃金協會認為疲弱的全球經濟對金飾和科技用金需求造成顯著的負面影響，但最近的數據表明，持續改善的中國經濟以及印度的節日季節已對黃金的消費需求產生了一定提振。

報告指出，在空前的投資者需求推動下，黃金市場今年仍表現出色。盡管11月份有所下降，但ETF市場上的黃金持有量較2019年增加了近50%。截至11月，今年已有916噸黃金流入ETF。

此外，在第三季度轉變為小幅凈賣出狀態(10年來首次)后，全球央行的購金需求在10月份轉正;全球低利率環境有望持續，這將有利于降低持有黃金的機會成本。

世界黃金協會投資研究經理Adam Perlaky在一次網絡會議上表示，鑒于投資者人氣改善，上月黃金的短期走勢并不令人意外。他還補充稱，黃金表現疲弱可能也有季節性因素，因11月歷來是黃金表現最差的一個月。

盡管金價已從上月的四個月低點反彈，但世界黃金協會分析師表示，12月仍有可能出現金價走低和更多ETF賣出的情況。分析師指出，市場中的期權合約Put/Call比率升至一年高位。

分析師表示:“這表明，盡管投資者可能不會預期金價會出現大規模的波動，但他們的倉位配置更多是針對下行風險敞口，而非上行風險敞口。”