布爾在研究中表示:“我們預計美聯儲將在未來幾年保持低政策利率。美聯儲還將限制美國國債收益率的上升，以支持經濟，事實上，我們預計2021年美國國債收益率會走低。如果通脹預期維持在當前水平，美國公債收益率走低將導致美國實際收益率走低。這顯然對美元不利，對金價有利。”

市場仍有不確定性，交易時提醒關注市場目前倉位

盡管所有跡象都指向未來12個月金價將升至2100美元，但道明證券建議投資者，實現這一目標的道路將是坎坷的。

如果經濟復蘇與貨幣政策收緊和利率上調的預期同時出現，金價就有走軟的趨勢。但如果經濟復蘇，但貨幣刺激措施仍存在，且美國實際收益率下降，金價就有上漲的趨勢。這也是我們的基本情況。然而我們處在一個特殊的環境中，正常的關系受到了挑戰。

盡管荷蘭銀行看好黃金，但布爾補充稱，黃金的前景并非沒有風險。她在報告中強調的一個主要看跌因素是市場目前的倉位，尤其是在交易所交易產品方面。

她指出，ETF的總頭寸仍然很大。自10月15日達到峰值以來，股價僅下跌了4%。這些倉位仍比年初高28%，比2012年12月20日的峰值高29%，簡而言之，黃金仍是一種擁擠的交易。2013年，36%的未償ETF頭寸被清算，導致金價下跌了30%。這些頭寸仍然存在風險。

道明證券對白銀的展望也同樣樂觀，預計明年將升至30美元

當有有利于黃金的環境時，白銀往往會表現良好。因此，它應該會像黃金一樣，對有利的宏觀經濟、貨幣環境和財政驅動力做出積極反應。

道明證券預期表示，由于其波動性，預計白銀明年的表現也將超過黃金。在目前的黃金白銀比率為77的情況下，對比其長期的相對價值，銀價目前尚處于較低位置。

除了宏觀驅動因素之外，疫情后的工業復蘇也將使白銀受益。超過60%的白銀需求來自工業來源，該行表示，在綠色能源基礎設施、脫碳和電氣化方面的支出應該都有利于白銀，因為白銀廣泛用于太陽能電池板和幾乎所有的電路。