周四(3月13日)亞盤(pán)時(shí)段，國(guó)際黃金價(jià)格震蕩上漲，截至發(fā)稿報(bào)2938.94美元/盎司，漲幅0.04%，國(guó)際黃金開(kāi)盤(pán)報(bào)2936.80美元/盎司，最高上探2941.40美元/盎司，最低觸及2935.40美元/盎司。

市場(chǎng)在關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前陷入技術(shù)性盤(pán)整，多空雙方均顯露出審慎姿態(tài)，價(jià)格波動(dòng)幅度收窄至近三周最小單日振幅。期貨市場(chǎng)持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，COMEX黃金主力合約未平倉(cāng)量較前日下降2.3%，表明部分短線資金選擇離場(chǎng)觀望。

基本面：政策預(yù)期與地緣風(fēng)險(xiǎn)形成多空拉鋸

當(dāng)前黃金市場(chǎng)的定價(jià)邏輯呈現(xiàn)明顯的二元博弈特征：一方面，美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，根據(jù)CME FedWatch工具顯示，交易商押注2025年底前累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)的概率已升至68%，較上月同期提升12個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，美元指數(shù)自102.80關(guān)鍵支撐位展開(kāi)的技術(shù)性反彈對(duì)金價(jià)形成壓制，DXY指數(shù)日內(nèi)反彈0.3%至103.15水平，但整體仍處于去年10月中旬以來(lái)的低位區(qū)間。

地緣政治層面呈現(xiàn)復(fù)雜圖景。俄烏局勢(shì)出現(xiàn)微妙變化，沙特吉達(dá)會(huì)談后烏克蘭方面接受美方提出的30天臨時(shí)停火建議，但俄羅斯尚未作出正式回應(yīng)。該進(jìn)展雖短暫提振風(fēng)險(xiǎn)偏好，但考慮到雙方核心訴求仍存在結(jié)構(gòu)性矛盾，市場(chǎng)對(duì)局勢(shì)反復(fù)保持警惕。與此同時(shí)，特朗普政府的關(guān)稅言論持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)，其關(guān)于加征加拿大鋼鋁產(chǎn)品關(guān)稅至50%的表態(tài)雖隨后被安大略省暫停電力附加費(fèi)的決定部分對(duì)沖，但仍強(qiáng)化了全球供應(yīng)鏈的脆弱性預(yù)期。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)節(jié)點(diǎn)方面，今夜將公布的美國(guó)2月CPI數(shù)據(jù)成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。值得關(guān)注的是核心CPI月率預(yù)測(cè)中值為0.3%，若實(shí)際讀數(shù)低于該水平，可能強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)3月FOMC會(huì)議釋放寬松信號(hào)的預(yù)期。彭博經(jīng)濟(jì)研究模型顯示，核心通脹環(huán)比若降至0.2%以下，黃金突破2930美元阻力的概率將升至75%以上。

技術(shù)面：收斂形態(tài)醞釀突破動(dòng)能

從四小時(shí)圖觀察，金價(jià)自3月5日以來(lái)形成的上升通道保持完整，但波動(dòng)幅度呈現(xiàn)逐級(jí)收窄特征。當(dāng)前價(jià)格運(yùn)行于2908-2924美元的日線箱體內(nèi)部，該箱體上沿與周線級(jí)別斐波那契38.2%回撤位(2928美元)共同構(gòu)成強(qiáng)阻力帶。動(dòng)量指標(biāo)呈現(xiàn)背離信號(hào)，RSI(14)雖維持在55中性區(qū)域，但MACD柱狀體持續(xù)收窄，雙線趨于粘合，暗示市場(chǎng)即將選擇方向突破。

關(guān)鍵支撐方面，2900美元整數(shù)關(guān)口疊加21日均線形成雙重防御，該位置在近五個(gè)交易日內(nèi)經(jīng)受三次測(cè)試均有效止跌。若意外下破，2880美元區(qū)域(2月26日低點(diǎn)與100小時(shí)均線交匯處)將提供次級(jí)支撐。上方需要特別關(guān)注2928-2930美元阻力區(qū)間的突破有效性，該區(qū)域不僅是2024年12月高點(diǎn)的投影位，更是2025年2月24日歷史高點(diǎn)2956美元前的最后技術(shù)屏障。

持倉(cāng)結(jié)構(gòu)變化透露出機(jī)構(gòu)動(dòng)向。根據(jù)CFTC最新報(bào)告，截至3月5日當(dāng)周，基金經(jīng)理黃金凈多頭倉(cāng)位增加7,842手至143,205手，為連續(xù)第四周增持。但值得注意的是，商業(yè)空頭頭寸同步增加4.2%，表明現(xiàn)貨商套保需求上升，這種多空同步增倉(cāng)通常預(yù)示重大行情即將啟動(dòng)。

當(dāng)前國(guó)際黃金價(jià)格短線上漲，目前報(bào)2938.94美元/盎司，漲幅0.04%，最高上探2941.40美元/盎司，最低觸及2935.40美元/盎司。今日國(guó)際黃金下方關(guān)注2931美元或2923美元附近支撐；上方關(guān)注2956美元或2963美元附近阻力。