周四(3月27日)亞盤時(shí)段，紙黃金盤內(nèi)維持上漲，目前暫交投于708.60元/克，漲幅0.11%，今日紙黃金價(jià)格開盤報(bào)706.50元/克，最高上探708.80元/克，最低觸及705.50元/克。

金價(jià)(XAU/USD)仍在3020美元水平附近整固，市場(chǎng)情緒整體偏謹(jǐn)慎。美國(guó)方面，新近公布的消費(fèi)者信心指數(shù)跌至四年低位，同時(shí)通脹預(yù)期仍因關(guān)稅政策的不確定性而持續(xù)攀升;美聯(lián)儲(chǔ)或重啟降息周期的預(yù)期也為金價(jià)提供支撐。

然而，美元指數(shù)于周二觸及近三周高位后仍保持韌性，加之權(quán)益市場(chǎng)情緒整體偏正面，使得金價(jià)短線缺乏進(jìn)一步上攻動(dòng)能。市場(chǎng)現(xiàn)聚焦4月2日美國(guó)政府或?qū)l(fā)布的“關(guān)稅舉措”，以及本周五即將公布的美國(guó)PCE物價(jià)指數(shù)，任何超預(yù)期的政策或數(shù)據(jù)都可能引發(fā)金價(jià)大幅波動(dòng)。

基本面分析

消費(fèi)者信心下滑：美國(guó)3月消費(fèi)者信心指數(shù)(Conference Board)降至92.9，創(chuàng)四年來(lái)新低;其中預(yù)期指數(shù)更下探至65.2，為12年來(lái)最低水平，并遠(yuǎn)低于80的潛在衰退信號(hào)線。此項(xiàng)數(shù)據(jù)加深了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的憂慮。

關(guān)稅與降息預(yù)期：美國(guó)總統(tǒng)特朗普計(jì)劃在4月2日正式宣布“對(duì)等關(guān)稅”細(xì)節(jié)，關(guān)稅走向不明朗，令市場(chǎng)在觀望中偏向防御。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，并暗示今年仍可能進(jìn)行兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息。當(dāng)前市場(chǎng)甚至押注6月、7月和10月的議息會(huì)議均存在降息可能。盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員Kugler日前發(fā)表了偏“鷹派”的言論，稱短期內(nèi)傾向維持利率不變，但在市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂不斷累積的背景下，黃金所具備的無(wú)孳息資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)仍得以凸顯。

多國(guó)關(guān)稅政策：特朗普近期對(duì)委內(nèi)瑞拉實(shí)施了“二級(jí)關(guān)稅”，并警告稱任何購(gòu)買委內(nèi)瑞拉石油或天然氣的國(guó)家，在與美國(guó)進(jìn)行貿(mào)易往來(lái)時(shí)將面臨25%的關(guān)稅。此外，特朗普還將對(duì)約15個(gè)主要貿(mào)易伙伴實(shí)施所謂“報(bào)復(fù)性關(guān)稅”，以抵消對(duì)美國(guó)產(chǎn)品征收的關(guān)稅。這些舉措持續(xù)為避險(xiǎn)資產(chǎn)(包括黃金)提供支撐。

地區(qū)沖突與全球市場(chǎng)氛圍：俄烏兩國(guó)就黑海及能源基礎(chǔ)設(shè)施的軍事行動(dòng)達(dá)成停火協(xié)議，一定程度上緩和了局部地緣局勢(shì)。與此同時(shí)，部分主要經(jīng)濟(jì)體推出的刺激方案也在一定程度上提振權(quán)益市場(chǎng)人氣。金價(jià)因此雖獲基本面支撐，但上行動(dòng)能階段性受抑。

美國(guó)耐用品訂單與PCE通脹：周三晚間將公布的美國(guó)耐用品訂單數(shù)據(jù)，疊加隨后多位美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話，或?qū)?duì)美元走勢(shì)產(chǎn)生影響，從而間接影響金價(jià)。更為關(guān)鍵的美國(guó)PCE物價(jià)指數(shù)定于本周五公布，若通脹前景再度疲軟，或強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)持續(xù)降息的預(yù)期，進(jìn)而為金價(jià)提供進(jìn)一步上漲動(dòng)能。

4月2日關(guān)稅政策落地：市場(chǎng)正在等待美國(guó)政府4月2日對(duì)關(guān)稅的最終決定，若結(jié)果偏“溫和”，金價(jià)短線或出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào);反之，則可能助推避險(xiǎn)情緒升溫，金價(jià)再度沖高。

紙黃金走勢(shì)上漲，目前暫交投于708.60元/克，漲幅0.11%，最高上探708.80元/克，最低觸及705.50元/克。紙黃金走勢(shì)上方壓力區(qū)間710-720元/克附近，下方支撐區(qū)間700-710元/克附近。