周一(5月19日)亞盤(pán)時(shí)段，現(xiàn)貨白銀價(jià)格盤(pán)內(nèi)持續(xù)下跌，目前交投報(bào)32.42美元/盎司，跌幅0.10%，今日銀價(jià)開(kāi)盤(pán)報(bào)32.43美元/盎司，最高上探32.55美元/盎司，最低觸及32.34美元/盎司。

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的影響：降息預(yù)期升溫但節(jié)奏謹(jǐn)慎

若PCE數(shù)據(jù)確認(rèn)通脹大幅放緩，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期可能進(jìn)一步升溫。Balsbaugh認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能比市場(chǎng)當(dāng)前定價(jià)更早降息，尤其在能源價(jià)格下行和預(yù)算爭(zhēng)論緩解的背景下。然而，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)政策路徑的分歧依然明顯。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克表示，“我預(yù)計(jì)今年只有一次降息，部分原因是政策不確定性短期內(nèi)難以消散。我們需要抵御潛在的通脹壓力，這將限制當(dāng)前政策立場(chǎng)。”他提到，近期地緣經(jīng)濟(jì)環(huán)境的緩和略微改變了他的展望，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能僅為0.5%-1%，暗示對(duì)通脹的謹(jǐn)慎態(tài)度。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾則從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角出發(fā)。鮑威爾評(píng)論：“更高的實(shí)際利率可能反映未來(lái)通脹波動(dòng)性加大，供應(yīng)沖擊可能更頻繁且持續(xù)。”他暗示，低利率時(shí)代可能結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)正在調(diào)整利率設(shè)定框架以應(yīng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。這意味著，即便PCE數(shù)據(jù)疲軟，降息節(jié)奏可能不會(huì)過(guò)于激進(jìn)，而是更注重平衡通脹與增長(zhǎng)。

若PCE數(shù)據(jù)低于預(yù)期，美元可能因降息預(yù)期升溫而面臨短期下行壓力。Balsbaugh預(yù)計(jì)“多降息將壓低美元”，與進(jìn)出口物價(jià)指數(shù)的疲軟表現(xiàn)一致。

但美元的底部支撐堅(jiān)實(shí)。博斯蒂克提到，美聯(lián)儲(chǔ)需“抵御潛在通脹壓力”，可能限制降息幅度。鮑威爾關(guān)于“更高實(shí)際利率”的表態(tài)暗示，美元在全球高利率環(huán)境中仍具吸引力。美債收益率的波動(dòng)(從4.50%回落至4.406%)表明市場(chǎng)對(duì)美元信心未減。若未來(lái)通脹預(yù)期反彈或降息節(jié)奏放緩，美元可能重拾漲勢(shì)。

最新數(shù)據(jù)顯示，4月新屋開(kāi)工年化總數(shù)為136.1萬(wàn)戶(hù)，略低于預(yù)期的136.5萬(wàn)戶(hù);營(yíng)建許可年化總數(shù)為141.2萬(wàn)戶(hù)，低于預(yù)期的145萬(wàn)戶(hù)，月率下滑4.7%。這些數(shù)據(jù)反映住宅建設(shè)活動(dòng)放緩，可能受成本上升影響。密歇根大學(xué)5月初消費(fèi)者信心指數(shù)預(yù)計(jì)從52.2升至53.1，但仍處歷史低位，現(xiàn)狀指數(shù)預(yù)計(jì)降至59.6，預(yù)期指數(shù)升至48.0。

在核心PPI和進(jìn)出口物價(jià)指數(shù)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)偏軟后，即將公布的4月核心PCE可能進(jìn)一步確認(rèn)通脹放緩，為美聯(lián)儲(chǔ)降息打開(kāi)空間。但鮑威爾和博斯蒂克的謹(jǐn)慎表態(tài)提醒市場(chǎng)，政策不確定性猶存。黃金短期或因降息預(yù)期獲撐，但長(zhǎng)線需警惕高利率環(huán)境;美元短期承壓，但底部支撐穩(wěn)固。交易者需密切關(guān)注美債收益率、通脹預(yù)期及美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)，把握市場(chǎng)脈動(dòng)。

當(dāng)前白銀價(jià)格下跌，目前交投報(bào)32.42美元/盎司，跌幅0.10%，最高上探32.55美元/盎司，最低觸及32.34美元/盎司。今日現(xiàn)貨白銀下方關(guān)注32.25美元或32.10美元支撐;上方關(guān)注32.70美元或33.00美元阻力。