周一(7月21日)亞盤時段，紙黃金價格維持上漲，目前暫交投于776.25元/克，漲幅0.63%，今日紙黃金價格開盤報775.50元/克，最高上探776.30元/克，最低觸及774.01元/克。

黃金市場可能陷入中性停滯階段，但其在3300美元附近維持支撐的能力顯示出令人印象深刻的韌性。

本周黃金價格收于與周初大致相同的水平，保持3300美元以上的堅實支撐?，F(xiàn)貨黃金最終收報3350.57美元/盎司，較上周五下跌0.2%。

然而，隨著美元有望以三周以來的最高水平收官，下行風(fēng)險正在積聚。

FP Markets首席分析師Aaron Hill表示，美元得益于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善和相對較高的通脹水平。

“由于美聯(lián)儲釋放出謹(jǐn)慎信號——預(yù)計2025年僅降息兩次——當(dāng)實際收益率上升時(如近期升至2.14%)，黃金作為無息資產(chǎn)的吸引力受到打擊，”他說，“如果美元繼續(xù)走高，尤其是在特朗普的貿(mào)易政策攪動局勢的情況下，黃金可能會出現(xiàn)大幅回調(diào)，甚至跌破3000美元?！?/p>

Tastylive.com期貨策略與外匯主管Christopher Vecchio指出，過去幾個月里，做多黃金、做空美元的交易已相當(dāng)擁擠。這在短期內(nèi)存在風(fēng)險，因為投資者在黃金上獲利了結(jié)，并回補美元空頭。

盡管黃金缺乏上行動能，Vecchio認(rèn)為短期內(nèi)下行空間有限。

“黃金的表現(xiàn)其實相當(dāng)不錯，”他說?！八?jīng)受住了美債收益率走高和美元走強(qiáng)的環(huán)境?！?/p>

雖然黃金兌美元表現(xiàn)平平，但Vecchio指出，黃金兌歐元、英鎊、加元和澳元等其他貨幣的表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁。

“黃金無法大幅上漲，可能更多是因為它以美元計價，而不是黃金本身不受歡迎，”他補充說。

Zaye Capital Markets首席投資官Naeem Aslam表示，由于市場預(yù)期美聯(lián)儲將在整個夏季維持中性立場，美元獲得了一些支撐。

“除非我們看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅下滑，否則美聯(lián)儲很難降息，這意味著美元更可能繼續(xù)攀升——這對黃金多頭來說并不理想，”他說。

盡管下周黃金可能承受一些下行壓力，但Vecchio表示，價格大幅下跌的可能性不大。他預(yù)計黃金將在3200美元獲得支撐。

“在當(dāng)前環(huán)境下，我看不出交易員有何動機(jī)去拋售黃金，畢竟各國央行大量增持儲備，以及地緣政治不確定性仍然存在，”他說。

FXTM高級市場分析師Lukman Otunuga表示，他認(rèn)為黃金價格受限于3290美元支撐和3370美元阻力之間。

“盡管在貿(mào)易方面有新動態(tài)、特朗普施壓降息以及美國數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但黃金仍需要一個強(qiáng)有力的方向性催化劑，”他說。

展望中長期，一些分析師指出，特朗普總統(tǒng)與美聯(lián)儲主席鮑威爾的持續(xù)爭執(zhí)可能引發(fā)市場波動，掩蓋短期趨勢。

ReSolve資產(chǎn)管理公司投資組合解決方案主管兼投資組合經(jīng)理Richard Laterman表示：“我認(rèn)為美元的強(qiáng)勢來自于美國的軍事實力和金融實力，而后者依賴于其制度的健全和我們對這些制度的信任，但在我看來，這種信任正在削弱。無論誰被提名接替鮑威爾，其獨立性都將受到極大質(zhì)疑，這在任期伊始就帶來了巨大的壓力?！?/p>

Laterman補充稱：“在我看來，全球?qū)τ诿涝鳛閮湄泿乓约懊纻?和其他美國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn))作為儲備資產(chǎn)的需求已經(jīng)——并且會繼續(xù)——在邊際上下降。這應(yīng)該會繼續(xù)利好黃金和其他貴金屬，甚至數(shù)字資產(chǎn)如比特幣?！?/p>

展望未來，市場關(guān)注焦點將轉(zhuǎn)向下周的歐洲央行貨幣政策會議，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計歐洲央行將維持利率不變。

下周公布的初步制造業(yè)數(shù)據(jù)也可能引發(fā)一些市場波動。

下周值得關(guān)注的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：

周二：美聯(lián)儲主席鮑威爾在華盛頓特區(qū)一場活動上發(fā)表開幕致辭

周三：美國成屋銷售

周四：歐洲央行貨幣政策決定、美國周度初請失業(yè)金人數(shù)、標(biāo)普PMI初值、美國新屋銷售

周五：美國耐用品訂單

紙黃金價格上漲，目前暫交投于776.25元/克，漲幅0.63%，最高上探776.30元/克，最低觸及774.01元/克。紙黃金走勢上方阻力關(guān)注770-778，下方支撐看730-740。