周五(8月15日)亞盤時(shí)段，黃金t+d價(jià)格下跌，目前暫報(bào)772.80克，跌幅0.31%，今日黃金t+d開盤于773.80克，最高上探774.00元/克，最低觸及770.00元/克。

當(dāng)美國(guó)總統(tǒng)特朗普與美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)都呼吁降息數(shù)百個(gè)基點(diǎn)，而此時(shí)美國(guó)政府剛公布近3000億美元的月度赤字，失業(yè)率為4.2%，通脹仍遠(yuǎn)高于目標(biāo)水平，那么像黃金這類具有稀缺價(jià)值的硬資產(chǎn)就很難被忽視。

由于長(zhǎng)期債券似乎也在配合推動(dòng)短期利率下調(diào)，黃金的吸引力就更強(qiáng)了。

黃金正在一個(gè)明確的對(duì)稱三角形內(nèi)盤整。如果高度擴(kuò)張的財(cái)政政策與極度寬松的貨幣政策形成疊加，交易員應(yīng)警惕黃金可能出現(xiàn)的爆發(fā)性看漲突破。

特朗普與貝森特向美聯(lián)儲(chǔ)施壓

本周，特朗普與財(cái)政部長(zhǎng)貝森特加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的施壓，兩人都呼吁大幅降息。特朗普稱利率應(yīng)該再降低300至400個(gè)基點(diǎn)，并證實(shí)他即將提名鮑威爾的美聯(lián)儲(chǔ)主席繼任者，可能在鮑威爾當(dāng)前任期結(jié)束前就會(huì)公布，目前已有三四名候選人在考慮范圍內(nèi)。貝森特的表述更為具體，他呼吁從9月開始降息150至175個(gè)基點(diǎn)，其中9月先降50個(gè)基點(diǎn)，并認(rèn)為修訂后的勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)本應(yīng)支持更早采取降息行動(dòng)。他還透露，政府正在考慮多達(dá)11名美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人。

特朗普一直在批評(píng)鮑威爾維持利率不變的決定，警告高借貸成本正損害企業(yè)、消費(fèi)者和購(gòu)房者，而“影子美聯(lián)儲(chǔ)”的推動(dòng)正是在這一背景下進(jìn)行的。盡管貝森特的呼吁與當(dāng)前市場(chǎng)想法相差不遠(yuǎn)，但他的鴿派論調(diào)加劇了近期利率預(yù)期的轉(zhuǎn)變。

鑒于特朗普在任命關(guān)鍵職位時(shí)，傾向于選擇與自己議程高度一致的人——包括他最近提名的勞工統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)——溫和派接管美聯(lián)儲(chǔ)的可能性似乎很小。歷史表明，他更有可能選擇一個(gè)會(huì)滿足其大幅、快速降息愿望的人，而非一個(gè)會(huì)對(duì)此提出挑戰(zhàn)的人。

市場(chǎng)默許鴿派偏離

目前，市場(chǎng)對(duì)不斷變化的宏觀經(jīng)濟(jì)背景仍持接受態(tài)度。短期和長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債收益率都較今年早些時(shí)候的高點(diǎn)進(jìn)一步回落，收益率曲線出現(xiàn)牛市趨陡形態(tài)——這通常發(fā)生在再通脹時(shí)期初期。盡管通脹預(yù)期高于目標(biāo)，但仍處于過(guò)去兩年所見的區(qū)間內(nèi)。一切都風(fēng)平浪靜：股票市場(chǎng)波動(dòng)率罕見地處于低位，債券市場(chǎng)波動(dòng)率則降至2022年初以來(lái)的最低水平——當(dāng)時(shí)量化寬松正全面實(shí)施，通脹顯然還被認(rèn)為是暫時(shí)的。

市場(chǎng)的平靜以及對(duì)一系列降息即將到來(lái)的確定性不斷增強(qiáng)，令美元承壓。這也為黃金和其他貴金屬創(chuàng)造了有利環(huán)境，即便不考慮波動(dòng)率上升或通脹壓力加大的風(fēng)險(xiǎn)——對(duì)于目前未加杠桿做多風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的人來(lái)說(shuō)，這些風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)明顯偏低。

從基本面來(lái)看，黃金的阻力最小路徑似乎是上行而非下行。技術(shù)面對(duì)多頭來(lái)說(shuō)也不算糟糕。

目前黃金t+d價(jià)格下跌，目前暫報(bào)772.80克，跌幅0.31%，最高上探774.00元/克，最低觸及770.00元/克。今日黃金t+d上方阻力關(guān)注775-778，下方支撐看760-770。