周二(09月23日)亞盤時段，紙黃金價格持續(xù)上漲，目前暫交投于847.90元/克，漲幅1.00%，今日紙黃金價格開盤報843.00元/克，最高上探850.50元/克，最低觸及840.10元/克。

22日貴金屬市場再掀波瀾，黃金價格創(chuàng)下歷史新高，白銀則飆升至2011年8月以來最高水平。花旗集團(Citigroup)策略師不僅看好黃金和白銀的持續(xù)漲勢，還預(yù)測銅和鋁將在2026年成為金屬市場的新星。受美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向?qū)捤伞⒚涝呷酢⒚绹鴤鶆?wù)擔憂以及全球經(jīng)濟增長預(yù)期改善等因素驅(qū)動，金屬市場正迎來一輪新的上漲周期。

黃金周一盤中上漲40.94美元，漲幅1.11%，達到每盎司3725.87美元，創(chuàng)下歷史新高。白銀表現(xiàn)更為強勁，盤中上漲超1.74%，報每盎司43.775美元，盤中一度達到43.808美元，為2011年8月以來最高水平。市場正密切關(guān)注白銀能否突破1980年1月的歷史收盤高點48.70美元/盎司。

花旗的樂觀預(yù)測：貴金屬牛市將擴展

花旗集團策略師在最新報告中表示，黃金和白銀的牛市將進一步擴大，并帶動銅和鋁價格上漲。花旗全球商品研究主管馬克西米利安·萊頓(Maximilian Layton)領(lǐng)導(dǎo)的團隊指出：“我們預(yù)計黃金和白銀的牛市將在2026年擴展至銅和鋁，受到美聯(lián)儲可能的新一輪寬松政策、美國實際利率下降以及美元走弱的推動。”他們建議投資者在價格回調(diào)時積極買入，把握長期投資機會。

驅(qū)動金屬價格上漲的因素

花旗認為，金屬價格上漲受多種周期性和結(jié)構(gòu)性因素共同推動：周期性因素：美國勞動力市場持續(xù)疲軟，引發(fā)經(jīng)濟增長擔憂。關(guān)稅政策可能對美國及全球經(jīng)濟構(gòu)成壓力。市場對美國債務(wù)水平和財政可持續(xù)性的擔憂加劇。

結(jié)構(gòu)性因素：美元走弱預(yù)期增強，尤其是在2026年5月至6月美聯(lián)儲可能迎來更鴿派領(lǐng)導(dǎo)層的背景下。人工智能(AI)、數(shù)據(jù)中心和能源轉(zhuǎn)型等新興行業(yè)需求激增，推動銅和鋁等工業(yè)金屬需求。中國對鋁產(chǎn)能的嚴格限制進一步收緊全球供應(yīng)。

此外，《美麗大法案》等刺激政策預(yù)計將在2026年上半年逐步生效，通過向家庭和企業(yè)資本支出注入資金，改善美國和全球經(jīng)濟增長預(yù)期。這種情景類似于2007年末至2008年初的寬松周期，可能進一步推高金屬價格。

黃金：短期目標3800美元，長期前景樂觀

花旗策略師表示，“目前黃金牛市幾乎萬事俱備”，建議投資者在價格回調(diào)時買入。他們預(yù)計黃金在未來三個月內(nèi)將升至每盎司3800美元，并在2026年第一季度達到峰值。在看漲情景(滯脹和美聯(lián)儲獨立性擔憂加劇)下，黃金可能突破4000美元/盎司;而在看跌情景(經(jīng)濟平穩(wěn)運行、地緣政治緊張局勢緩解)下，黃金可能回落至3400美元/盎司。

花旗此前在2025年6月曾警告黃金價格可能在2026年下跌，但最新預(yù)測調(diào)整為2026年第一季度均價3700美元/盎司(此前為2900美元)，第四季度為2800美元/盎司(此前為2600美元)，顯示對黃金長期前景的信心增強。

鋁：人工智能與能源轉(zhuǎn)型的受益者

花旗對鋁的長期前景尤為樂觀，認為未來6至36個月是“強烈看漲”時期，任何價格回調(diào)都將是“長期買入的絕佳機會”。

鋁價上漲的驅(qū)動因素包括：人工智能與數(shù)據(jù)中心：AI和數(shù)據(jù)中心的快速發(fā)展對電力需求激增，而鋁生產(chǎn)高度依賴電力，供應(yīng)受限推高價格。機器人與新能源行業(yè)：人形機器人和其他高科技領(lǐng)域?qū)︿X的需求不斷增加。中國供應(yīng)限制：中國對鋁產(chǎn)能的嚴格限制進一步收緊全球供應(yīng)。

銅：能源轉(zhuǎn)型與增長預(yù)期的寵兒

對于銅，花旗預(yù)計未來6至12個月價格將達到12000美元/噸，較當前水平上漲約20%，看漲情景下甚至可能達到14000美元/噸。盡管第四季度保持中性立場，花旗認為銅將受益于能源轉(zhuǎn)型、AI趨勢以及2026年起美國和全球增長預(yù)期的改善。美聯(lián)儲寬松政策和低利率環(huán)境將進一步支撐銅價上漲。

金屬市場的投資機會花旗集團的最新預(yù)測顯示，黃金和白銀的牛市不僅將持續(xù)，還將帶動銅和鋁等工業(yè)金屬加入漲勢。投資者應(yīng)密切關(guān)注美聯(lián)儲政策動向、美元走勢以及全球經(jīng)濟復(fù)蘇的節(jié)奏，把握金屬市場的投資機會。花旗建議，無論是貴金屬還是工業(yè)金屬，價格回調(diào)都將是建倉的良機。

紙黃金價格上漲，目前暫交投于847.90元/克，漲幅1.00%，最高上探850.50元/克，最低觸及840.10元/克。紙黃金走勢上方阻力關(guān)注840-855，下方支撐看825-835。