周二(10月14日)亞盤時(shí)段，現(xiàn)貨白銀價(jià)格持續(xù)上漲，目前交投報(bào)53.14美元/盎司，漲幅1.52%，今日銀價(jià)開(kāi)盤報(bào)52.36美元/盎司，最高上探53.40美元/盎司，最低觸及52.20美元/盎司。

現(xiàn)貨白銀上漲3.1%，報(bào)51.82美元/盎司，盤中最高達(dá)52.12美元。

分析指出，本輪金銀飆升的動(dòng)力主要包括：

- 中美貿(mào)易摩擦再起：特朗普最新表態(tài)重新點(diǎn)燃貿(mào)易緊張情緒;

- 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫：市場(chǎng)押注10月和12月分別降息25個(gè)基點(diǎn)的概率接近100%;

- 央行購(gòu)金創(chuàng)50年高位：全球央行持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備;

- ETF資金流入與供應(yīng)緊張：實(shí)物市場(chǎng)流動(dòng)性緊繃，白銀逼空行情加劇。

路透社指出，投資者正將黃金作為“政策不確定性與利率見(jiàn)頂后的主要對(duì)沖工具”。 　　美國(guó)銀行、法國(guó)興業(yè)銀行及渣打銀行均上調(diào)了金價(jià)中長(zhǎng)期預(yù)期，認(rèn)為黃金有望在2026年前后沖擊5000美元/盎司。

保爾森：支持年內(nèi)再降息兩次 貨幣政策或繼續(xù)寬松

2026年FOMC票委、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席保爾森(Sarah Paulson)周一表示，她傾向于今年再降息兩次、每次25個(gè)基點(diǎn)。

她強(qiáng)調(diào)，貨幣政策應(yīng)忽略關(guān)稅導(dǎo)致的暫時(shí)性物價(jià)上漲，認(rèn)為當(dāng)前并未看到持續(xù)性通脹的跡象，尤其在勞動(dòng)力市場(chǎng)方面。

保爾森指出，上月降息25個(gè)基點(diǎn)的決定“是合理的”，并支持沿用美聯(lián)儲(chǔ)最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要(SEP)所顯示的路徑，在年底前繼續(xù)寬松。她補(bǔ)充稱，若經(jīng)濟(jì)按預(yù)期發(fā)展，“未來(lái)兩年的政策調(diào)整將足以讓勞動(dòng)力市場(chǎng)維持在充分就業(yè)附近”。

這一表態(tài)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)兩次降息的押注，為貴金屬市場(chǎng)提供了額外支撐。

東西方需求罕見(jiàn)共振 黃金或面臨歷史性重估

Crescat Capital合伙人兼宏觀策略師 Tavi Costa 在多倫多舉行的 PDAC 2025大會(huì) 上表示，來(lái)自東西方經(jīng)濟(jì)體的黃金需求罕見(jiàn)同步，正推動(dòng)貴金屬進(jìn)入潛在重估階段。

Costa指出，美國(guó)當(dāng)前36萬(wàn)億美元國(guó)債中，黃金儲(chǔ)備價(jià)值僅占約2%，而20世紀(jì)70年代這一比例為17%，40年代接近40%。 　　“若重新回到歷史水平，金價(jià)可能被動(dòng)對(duì)應(yīng)至每盎司2.5萬(wàn)至5.5萬(wàn)美元?！彼忉專@并非具體目標(biāo)價(jià)，而是展示黃金“被低估的結(jié)構(gòu)性程度”。

他還強(qiáng)調(diào)：

- 自全球金融危機(jī)以來(lái)，央行購(gòu)金規(guī)模已達(dá)半世紀(jì)新高;

- 美國(guó)官方黃金儲(chǔ)備處于近90年來(lái)低點(diǎn);

- 美元估值處于歷史峰值，可能重演1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”或上世紀(jì)30年代的貶值情形。

Costa認(rèn)為，一旦美元進(jìn)入下行周期，黃金、白銀及新興市場(chǎng)資產(chǎn)將成為資金再配置的最大受益者。

他同時(shí)看好白銀，稱其“正處于重大突破的邊緣”，預(yù)計(jì)短期內(nèi)有望突破季度高點(diǎn)40美元，形成長(zhǎng)期“杯柄形態(tài)”向上突破信號(hào)。

技術(shù)結(jié)構(gòu)強(qiáng)勢(shì) 牛市延續(xù)但波動(dòng)加劇

從技術(shù)面看，黃金與白銀的相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)分別達(dá)80與83，處于明顯超買區(qū)間。

- 黃金關(guān)鍵支撐位：4050美元與4010美元;阻力位：4200美元與4150美元。

- 白銀阻力位：52.50美元，支撐位在49美元。

Wyckoff市場(chǎng)評(píng)分顯示，黃金與白銀的多頭強(qiáng)度均高達(dá)9.5/10，短線趨勢(shì)依舊強(qiáng)勁，但日內(nèi)波幅顯著擴(kuò)大，預(yù)示未來(lái)波動(dòng)率仍將維持高位。

投行持續(xù)看多 貴金屬資產(chǎn)迎結(jié)構(gòu)性配置機(jī)遇

美國(guó)銀行最新報(bào)告預(yù)測(cè)，黃金將在2026年觸及5000美元/盎司，白銀有望挑戰(zhàn)65美元水平; 　　- 高盛亦將金價(jià)目標(biāo)上調(diào)至4900美元/盎司; 　　- 渣打銀行認(rèn)為，短期技術(shù)回調(diào)將有助于長(zhǎng)期上行趨勢(shì)的健康延續(xù)。

機(jī)構(gòu)普遍建議投資者逐步從高估值科技股轉(zhuǎn)向大宗商品與新興市場(chǎng)資產(chǎn)，以對(duì)沖美元調(diào)整與通脹周期。

結(jié)語(yǔ)：避險(xiǎn)與重估并存 貴金屬牛市或未到頂

當(dāng)前金銀市場(chǎng)的歷史性飆升，既是避險(xiǎn)本能的集中體現(xiàn)，也可能標(biāo)志著全球資產(chǎn)估值體系的階段性重構(gòu)。 　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向、美元潛在走弱、央行持續(xù)購(gòu)金及東西方需求共振，貴金屬牛市或仍將延續(xù)。 　　但短線而言，高位震蕩與技術(shù)性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，投資者需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策指引、美元走勢(shì)及全球流動(dòng)性變化。

當(dāng)前白銀價(jià)格上漲，目前交投報(bào)53.14美元/盎司，漲幅1.52%，最高上探53.40美元/盎司，最低觸及52.20美元/盎司。今日現(xiàn)貨白銀下方關(guān)注52.00美元或51.40美元支撐;上方關(guān)注53.00美元或53.40美元阻力。