周二(10月21日)歐盤(pán)時(shí)段，紙黃金價(jià)格盤(pán)內(nèi)上漲，目前暫交投于986.00元/克，跌幅1.20%，今日紙黃金價(jià)格開(kāi)盤(pán)報(bào)977.00元/克，最高上探999.00元/克，最低觸及977.00元/克。

周一，現(xiàn)貨黃金價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲逾2.5%，不僅收復(fù)了上周五的全部跌勢(shì)，還一度刷新歷史高點(diǎn)至每盎司4381.29美元，最終收?qǐng)?bào)4356.26美元，漲幅約2.5%。這一輪金價(jià)的強(qiáng)勁反彈，不僅源于投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的強(qiáng)烈預(yù)期，更得益于持續(xù)的避險(xiǎn)需求，以及中美貿(mào)易談判的潛在不確定性。隨著美國(guó)政府停擺進(jìn)入第20天，關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布延遲，市場(chǎng)正處于一種高度敏感的狀態(tài)中。周二(10月21日)亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金高位震蕩，目前交投于4368.89美元/盎司附近。

美國(guó)政府持續(xù)停擺

黃金價(jià)格的這一輪上漲并非偶然，而是多重因素交織的結(jié)果。

首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的真空期加劇了市場(chǎng)的焦慮感。由于政府停擺已持續(xù)20天，原本應(yīng)發(fā)布的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)被推遲至周五公布，這讓投資者和美聯(lián)儲(chǔ)決策者在即將到來(lái)的政策會(huì)議前陷入迷霧。

專(zhuān)家指出，這種數(shù)據(jù)延遲不僅放大了經(jīng)濟(jì)不確定性，還強(qiáng)化了避險(xiǎn)情緒的蔓延。CPM Group管理合伙人Jeffrey Christian直言，政治和經(jīng)濟(jì)憂慮是推動(dòng)金價(jià)在上周五大跌后迅速反彈的核心力量。

他強(qiáng)調(diào)，上周五金價(jià)曾因美國(guó)總統(tǒng)特朗普緩和中美貿(mào)易緊張局勢(shì)的言論而回調(diào)至每盎司4186.45美元的低點(diǎn)，創(chuàng)下5月中以來(lái)最大單日跌幅，但這種回調(diào)只是暫時(shí)的喘息，很快就被更廣泛的擔(dān)憂所取代。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月20日，美國(guó)參議院第11次就政府撥款法案進(jìn)行投票表決，仍未獲得通過(guò)，因此美國(guó)政府自10月1日開(kāi)始的“停擺”繼續(xù)。該法案原計(jì)劃將政府資金延長(zhǎng)至11月21日，最終以50票贊成、43票反對(duì)未達(dá)通過(guò)所需的60票門(mén)檻。

市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再降息2次

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策預(yù)期成為金價(jià)上漲的強(qiáng)勁引擎。

交易員們幾乎以99%的概率押注美聯(lián)儲(chǔ)將在下周的會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)，甚至預(yù)計(jì)12月還將有一次降息。這種寬松預(yù)期的根源在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在疲軟信號(hào)，以及貿(mào)易摩擦對(duì)通脹和增長(zhǎng)的間接影響。

Laffer Tengler Investments固定收益部門(mén)主管Byron Anderson分析稱(chēng)，債券市場(chǎng)目前表現(xiàn)良好，沒(méi)有出現(xiàn)恐慌，但停擺持續(xù)越久，不確定性就越大，這將進(jìn)一步促使美聯(lián)儲(chǔ)維持降息路徑。他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)不僅是必要的，還將為黃金提供持續(xù)的支撐，因?yàn)榈屠虱h(huán)境通常會(huì)削弱美元的吸引力，轉(zhuǎn)而推升黃金等非生息資產(chǎn)的價(jià)值。

國(guó)際貿(mào)易談判的懸劍效應(yīng)

中美貿(mào)易談判的進(jìn)展一直是影響金價(jià)波動(dòng)的重要變量。周一的金價(jià)上漲中，投資者對(duì)即將舉行的談判保持高度警惕。

盡管特朗普上周五表示，原定與中國(guó)國(guó)家主席的會(huì)晤將如期舉行，并表達(dá)了對(duì)中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人的欽佩，但市場(chǎng)并未完全買(mǎi)賬。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特預(yù)計(jì)本周將在馬來(lái)西亞與中國(guó)副總理何立峰會(huì)面，試圖阻止對(duì)華關(guān)稅升級(jí)，而特朗普也暗示，如果中國(guó)恢復(fù)采購(gòu)大豆等關(guān)鍵農(nóng)產(chǎn)品，將放松關(guān)稅。這種表態(tài)雖緩解了部分憂慮，但貿(mào)易摩擦的深層矛盾并未消解。特朗普將最近的攤牌歸咎于中國(guó)的稀土出口管制，這進(jìn)一步凸顯了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性。

從更廣的視角看，貿(mào)易緊張局勢(shì)已滲透到全球匯市和債市。美國(guó)債市周一小漲，10年期國(guó)債收益率下滑至3.989%，30年期降至4.579%，反映出投資者在貿(mào)易前景改善的背景下仍保持警惕。

Evercore ISI董事總經(jīng)理Stan Shipley指出，對(duì)中國(guó)和貿(mào)易的情緒有所好轉(zhuǎn)，認(rèn)為不會(huì)演變成一場(chǎng)噩夢(mèng)，但這并不意味著風(fēng)險(xiǎn)已完全消散。同樣，在匯市中，美元指數(shù)小幅上漲至98.587，但其韌性面臨多重考驗(yàn)，包括政府停擺對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的損害，以及關(guān)稅對(duì)家庭收入和企業(yè)利潤(rùn)的擠壓。

法國(guó)興業(yè)銀行全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Klaus Baader警告稱(chēng)，這些因素將持續(xù)考驗(yàn)美元，而美元的相對(duì)疲軟往往會(huì)放大黃金的吸引力。

紙黃金價(jià)格下跌，目前暫交投986.00元/克，跌幅1.20%，最高上探999.00元/克，最低觸及977.00元/克。紙黃金走勢(shì)上方阻力關(guān)注980-999，下方支撐看960-970。