周三(11月05日)亞盤時(shí)段，紙黃金價(jià)格維持下跌，目前暫交投于911.00元/克，跌幅0.60%，今日紙黃金價(jià)格開盤報(bào)912.00元/克，最高上探916.50元/克，最低觸及903.00元/克。

4日現(xiàn)貨黃金美市盤前圍繞3990美元窄幅整理。此前在3966.60—3962.60美元區(qū)域獲得買盤支撐后，價(jià)格回到4000美元下方徘徊，小時(shí)K線呈現(xiàn)小實(shí)體震蕩格局;更高處仍受制于高點(diǎn)4030.44與更前期高點(diǎn)4046.13美元所構(gòu)成的上方密集阻力帶。整體來看，黃金自10月20日創(chuàng)下4381美元?dú)v史高位以來進(jìn)入有序回撤與盤整階段，當(dāng)前為重要方向抉擇前的再平衡期。

基本面：美元偏強(qiáng)與美聯(lián)儲分歧抑制上行，避險(xiǎn)與權(quán)益回撤提供下檔托底

近期美元保持相對堅(jiān)挺，疊加美聯(lián)儲官員的謹(jǐn)慎基調(diào)，使市場對年內(nèi)快速寬松的想象降溫，黃金上方動能受限。多位美聯(lián)儲官員在周一釋放了“同向但不同速”的信號：一方面，理事庫克強(qiáng)調(diào)通脹仍高于2%的目標(biāo)，且未來可能因關(guān)稅因素而更具黏性，政策需要繼續(xù)“專注于恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定”，盡管她也認(rèn)可之前25個(gè)基點(diǎn)的降息旨在對沖就業(yè)端的下行風(fēng)險(xiǎn);另一方面，芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比對“前置式寬松”保持謹(jǐn)慎，稱通脹仍“令人擔(dān)憂”，而理事米蘭則提醒“僅憑金融狀況來推演政策結(jié)論并不可靠”，并表示若要回到中性水平，或可通過“連續(xù)的50個(gè)基點(diǎn)降息”逐步達(dá)成，但“沒有必要進(jìn)行75個(gè)基點(diǎn)”的激進(jìn)操作。

在上述表態(tài)作用下，市場對12月降息的定價(jià)有所降溫：利率工具顯示，下一次會議降息25個(gè)基點(diǎn)的概率約在70%，較一周前的94%明顯回落，但較前一交易日的65%略有回升。這種“邊降邊謹(jǐn)慎”的組合使黃金同時(shí)面對兩股力量：一是折現(xiàn)率預(yù)期的緩慢下修為金價(jià)提供中期支撐;二是美元與美債收益率的階段性韌性壓制金價(jià)的上行節(jié)奏。

同時(shí)，全球風(fēng)險(xiǎn)情緒仍處于“未壞但不佳”的狀態(tài)。權(quán)益市場階段性回落弱化了風(fēng)險(xiǎn)偏好，部分資金回流至對沖資產(chǎn)，從而在3960—3970美元區(qū)間形成可觀察的買盤帶。地緣與宏觀不確定性尚未出清，且圍繞財(cái)政與監(jiān)管議題的討論周期延長，均使貴金屬的“期限溢價(jià)”仍在。

紙黃金價(jià)格下跌，目前暫交投911.00元/克，跌幅0.60%，最高上探916.50元/克，最低觸及903.00元/克。紙黃金走勢上方阻力關(guān)注910-920，下方支撐看895-900。