周一(01月05日)亞盤時段，紙黃金價格上漲，目前暫交投于991.00元/克，漲幅1.65%，今日紙黃金價格開盤報990.00元/克，最高上探996.00元/克，最低觸及987.01元/克。

黃金在2025年以顯著上漲收官，全年漲幅約為65%，創(chuàng)下1979年以來的最大年度漲幅。貴金屬價格上漲的動力主要來自市場對2026年美國進一步降息的預期以及避險資金的流入。

美聯(lián)儲在12月的政策會議上決定降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間降至3.50%至3.75%。支持降息的人士認為，降息可以緩解就業(yè)下行風險和通脹壓力。

12月9日至10日聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要顯示，大多數(shù)美聯(lián)儲官員認為，只要通脹持續(xù)下降，進一步降息是合適的，但他們對于何時降息以及降息幅度仍存在分歧。

Srijandorn指出，較低的利率可能會降低持有黃金的機會成本，從而支撐這種不產(chǎn)生收益的貴金屬價格。

此外，持續(xù)不斷的以色列-伊朗沖突和美國-委內(nèi)瑞拉緊張局勢可能會推高金價。值得注意的是，交易者在不確定時期會尋求能夠保值的資產(chǎn)，這支撐了黃金等傳統(tǒng)避險資產(chǎn)。

另一方面，Srijandorn警告稱，交易者也可能獲利了結或重新調(diào)整投資組合，這可能會限制金價的上漲空間。

芝加哥商品交易所(CME)集團提高了黃金、白銀和其他金屬的保證金要求。這些通知要求交易者在交易中投入更多資金，以防范合約交割時可能出現(xiàn)的違約風險。CME是全球最大的商品交易平臺之一。

黃金后市分析與展望

從宏觀層面看，美聯(lián)儲政策路徑仍是主導金價走勢的核心因素。盡管FOMC內(nèi)部對降息節(jié)奏與幅度存在分歧，但會議紀要顯示，多數(shù)官員傾向在通脹持續(xù)回落的背景下繼續(xù)放松貨幣政策。市場對2026年進一步降息的預期仍在升溫，這在中長期內(nèi)有利于壓低美債實際收益率，從而對黃金形成結構性支撐。

資金面方面，避險需求依然強勁。中東地緣政治風險尚未消退，美伊、美委關系緊張局勢持續(xù)，全球不確定性居高不下。在此環(huán)境下，黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的配置價值凸顯，預計央行購金與機構資金配置仍將為金價提供底部支撐。

從技術面來看，金價在大幅上漲后維持高位震蕩，整體趨勢仍偏多。短線來看，4300美元/盎司附近已轉(zhuǎn)化為重要支撐區(qū)域，若能穩(wěn)守該水平，金價有望繼續(xù)挑戰(zhàn)前高甚至進一步上探。不過，技術指標處于高位，也暗示短期存在回調(diào)或盤整需求。

需要警惕的是，短期獲利回吐壓力正在累積。隨著CME上調(diào)貴金屬保證金要求，部分高杠桿多頭可能被迫減倉，進而加劇價格波動。此外，若美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)再度走強、美元出現(xiàn)階段性反彈，也可能對金價構成壓制。

總體而言，在降息預期與避險需求的雙重支撐下，黃金中長期前景依然偏向樂觀，但短期需防范高位震蕩與回調(diào)風險，操作上更適合以回調(diào)做多思路為主。

紙黃金價格上漲，目前暫交投991.00元/克，漲幅1.65%，最高上探996.00元/克，最低觸及987.01元/克。紙黃金走勢上方阻力關注990-998，下方支撐看975-985。