周三(02月25日)歐盤時段，紙黃金價格震蕩下跌，目前暫交投于1147.60元/克，跌幅0.01%，今日紙黃金價格開盤報1145.60元/克，最高上探1151.05元/克，最低觸及1032.96元/克。

周二美市盤中，國際金價回落逾1%，自盤中觸及的三周高位回調。美元走強與短線獲利了結成為主要壓力來源，而市場對美國總統(tǒng)特朗普最新關稅政策的重新評估，也暫時削弱了避險買盤的強度。

現貨黃金現下跌1.6%，交投于5140美元/盎司上方，結束此前連續(xù)四個交易日的上漲勢頭，盤中稍早一度觸及5092.71美元/盎司低點，較日高回落超157美元。美元指數上漲約0.2%，使以美元計價的黃金對非美貨幣投資者而言更加昂貴。與此同時，美國10年期國債收益率維持在4.037%附近，實際利率保持穩(wěn)定，對黃金構成一定壓制。

其他貴金屬方面，現貨白銀小幅下跌0.17%至88.028美元，此前曾觸及逾兩周高位。期銀上漲約1美元至87.55美元，顯示部分資金仍在尋求避險配置。鉑金上漲0.3%至2160.69美元，鈀金上漲0.3%至1748.50美元。受供應約束及工業(yè)需求預期支撐，鉑族金屬表現相對堅挺。　外圍市場方面，原油價格基本持穩(wěn)于66.50美元/桶附近。中國人民銀行連續(xù)第九個月維持貸款市場報價利率(LPR)不變，一年期LPR為3.0%，五年期為3.5%，顯示政策層面傾向于在穩(wěn)增長與防風險之間保持平衡。

此外，摩根大通首席執(zhí)行官Jamie Dimon警告，當前金融行業(yè)競爭加劇，讓他看到類似2005-2007年金融危機前的某些風險苗頭，暗示信用周期未來可能出現壓力。

獲利了結+關稅“階段性清晰” 打壓短線多頭

MarketPulse by OANDA分析師Zain Vawda指出，金價此前快速沖高至5249美元附近，引發(fā)部分短線交易員選擇獲利了結。

“另一重要因素是特朗普政府宣布新的關稅措施，這在短期內為關稅前景提供了一定清晰度，從而削弱了部分避險需求，”Vawda表示。

美國最高法院上周裁定，特朗普依據1977年緊急經濟權力法實施的多項“對等關稅”超越授權。然而，美國政府迅速宣布自本周起對未豁免商品統(tǒng)一征收10%關稅，并計劃通過《1962年貿易擴展法》第232條以及《1974年貿易法》第301條啟動新的貿易調查。

市場此前擔憂貿易政策可能完全失控，而此次“快速替代方案”出臺，某種程度上降低了政策真空帶來的極端不確定性，從而引發(fā)部分避險頭寸平倉。

不過，白宮同時正在起草行政命令，將全球關稅水平提升至15%。若全面實施，貿易摩擦仍可能重新升溫。

一位白宮官員周二表示，特朗普政府正致力于將特朗普新宣布的臨時性全球關稅稅率從10%提高至15%。特朗普對15%關稅稅率的“并未改變心意”。這項根據《1974年貿易法》第122條實施的臨時關稅，旨在取代上周五被美國最高法院駁回的基于緊急狀態(tài)法的全球性關稅。這位白宮官員表示，關于提高關稅稅率的具體時間尚無進一步細節(jié)。美國海關和邊境保護局只能根據正式的總統(tǒng)行政令或公告中發(fā)布的信息來征收關稅。

歐盟方面周二表示，美國新關稅政策可能違反雙方既有貿易協(xié)議，部分歐盟商品的實際綜合稅率或超過此前約定的15%上限。

此外，美國還計劃對電池、工業(yè)化學品、電網設備等產品啟動新的232調查，并可能針對工業(yè)產能過剩與數字服務稅問題依據301條款發(fā)起新調查。

分析人士指出，雖然市場短線認為政策“有了方向”，但全球貿易緊張格局并未根本緩解。若調查升級或報復措施出臺，黃金避險屬性可能迅速回歸。

地緣政治風險仍是潛在催化劑

與此同時，中東局勢依然緊張。伊朗與美國計劃于周四在日內瓦舉行第三輪核談判。市場擔憂談判若出現僵局，可能加劇地區(qū)沖突風險。

Vawda表示：“從更宏觀的敘事來看，黃金仍偏向上行。如果美元再次走弱，或中東局勢升級，金價回到5210美元上方并重新挑戰(zhàn)5249美元高點完全可能?！?/p>

黃金歷來在地緣政治和經濟不確定性上升時獲得支撐，因此當前局勢仍為金價提供潛在安全邊際。

技術面觀察：關鍵區(qū)間博弈

從技術層面看，5249美元成為短期重要阻力位。若突破該水平，市場或重新測試歷史高點區(qū)域。下方支撐則位于5150美元附近，進一步支撐位在5100美元整數關口。

整體而言，黃金短線進入震蕩整理階段，但在貿易政策不確定性、地緣政治風險與宏觀結構性因素交織背景下，中期趨勢仍未明顯轉弱。

紙黃金價格下跌，目前暫交投1147.60元/克，跌幅0.01%，最高上探1151.05元/克，最低觸及1032.96元/克。紙黃金走勢上方阻力關注1145-1155，下方支撐看1020-1030。