周三(04月01日)歐盤時(shí)段，現(xiàn)貨白銀價(jià)格震蕩下跌，目前交投報(bào)74.85美元/盎司，跌幅0.01%，今日銀價(jià)開盤報(bào)74.83美元/盎司，最高上探75.60美元/盎司，最低觸及73.73美元/盎司。

白銀走勢分化，貴金屬板塊等待方向確認(rèn)

現(xiàn)貨白銀周二大漲7%至75.67美元，卻難掩月跌20.4%的慘淡。法國巴黎銀行預(yù)測2026年銀價(jià)將在65-75美元區(qū)間震蕩，2027年供過于求壓力將顯現(xiàn)。白銀兼具貨幣與工業(yè)屬性，在半導(dǎo)體、光伏等需求放緩背景下，其反彈力度弱于黃金，也從側(cè)面印證了當(dāng)前市場對“軟著陸還是硬著陸”的分歧。

總體而言，黃金正處于“短期情緒驅(qū)動反彈 vs 中期通脹壓力壓制 vs 長期基本面看漲”的三重拉鋸中。3月11.8%的月度跌幅雖創(chuàng)紀(jì)錄，但也把估值壓力釋放得較為充分。若未來幾天美伊談判取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展、霍爾木茲海峽重開，油價(jià)回落將迅速緩解通脹預(yù)期，金價(jià)有望延續(xù)反彈;反之，若赫格塞思警告的“沖突升級”成為現(xiàn)實(shí)，避險(xiǎn)買盤或?qū)⑴c高利率環(huán)境形成更劇烈的博弈。

無論如何，4600-5500美元的2026年價(jià)格區(qū)間已成為機(jī)構(gòu)共識底線，而周五即將公布的3月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，將成為決定黃金短期命運(yùn)的最關(guān)鍵變量。投資者現(xiàn)在最需要關(guān)注的，不是單日3.5%的漲幅，而是在這場“戰(zhàn)爭、通脹、就業(yè)”三重奏中，黃金能否真正從“避險(xiǎn)工具”升級為“趨勢性多頭資產(chǎn)”。

投資老手、Schachter能源研究服務(wù)公司(Schachter Energy Research Services)總裁約瑟夫·沙克特(Josef Schachter)警告稱，全球經(jīng)濟(jì)可能正走向一個(gè)長期且更為“痛苦”的周期。

沙克特表示，這一經(jīng)濟(jì)下行周期可能會比2008年金融危機(jī)期間經(jīng)歷的更為持久。

沙克特近期在接受大衛(wèi)·林(David Lin)采訪時(shí)表示，未來的危機(jī)預(yù)計(jì)將主要由能源基礎(chǔ)設(shè)施和供應(yīng)鏈的中斷推動，

事實(shí)上，他的這一警告正值海灣地區(qū)能源基礎(chǔ)設(shè)施遭受的襲擊不斷升級之際——而這些襲擊正是當(dāng)前涉及美國與以色列的伊朗沖突所引發(fā)的。

圍繞霍爾木茲海峽的中斷——該海峽運(yùn)輸全球約五分之一的石油——已限制出口，并因擔(dān)憂供應(yīng)中斷長期持續(xù)，推動原油價(jià)格突破100美元/桶。

沙克特警告稱，關(guān)鍵能源基礎(chǔ)設(shè)施的破壞構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)。天然氣設(shè)施可能需要一到兩年才能修復(fù)，油田最多需要一年，而油輪損失則進(jìn)一步加劇了本已緊張的全球供應(yīng)鏈。

他認(rèn)為，這些屬于結(jié)構(gòu)性中斷，而非短期沖擊，可能會延長經(jīng)濟(jì)周期，并對能源價(jià)格施加持續(xù)上行壓力，使此前的預(yù)測失效。

沙克特指出，沖突引發(fā)的中斷持續(xù)時(shí)間越長，經(jīng)濟(jì)后果就會越明顯。

沙克特表示：“我們面臨的周期將比2008年更長、更痛苦。這也是我認(rèn)為年初人們設(shè)定的價(jià)格目標(biāo)不再有效的原因。戰(zhàn)爭持續(xù)時(shí)間越長，價(jià)格就越高?！?/p>

8%的通脹風(fēng)險(xiǎn)

能源價(jià)格上漲預(yù)計(jì)將通過供應(yīng)鏈產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，推高各行業(yè)成本，并最終反映在更廣泛的通脹水平上。

在這種情況下，如果沖突持續(xù)未解決，通脹可能在一段較長時(shí)間內(nèi)攀升至5%至8%。

這種情景將對已經(jīng)面臨高成本和經(jīng)濟(jì)增速放緩的消費(fèi)者和政策制定者施加額外壓力。

與此同時(shí)，前景顯示金融市場內(nèi)部可能出現(xiàn)分化。雖然能源價(jià)格上漲可能提振能源相關(guān)證券，但由于持續(xù)的通脹和受限的供應(yīng)，更廣泛的經(jīng)濟(jì)可能面臨阻力。

當(dāng)前白銀價(jià)格下跌，目前交投報(bào)74.85美元/盎司，跌幅0.01%，最高上探75.60美元/盎司，最低觸及73.73美元/盎司。今日現(xiàn)貨白銀下方關(guān)注73.30美元或72.50美元支撐;上方關(guān)注76.90美元或80.00美元阻力。