周二(04月07日)亞盤時段，紙黃金價格下跌，目前暫交投于1033.10元/克，跌幅0.13%，今日紙黃金價格開盤報1032元/.00克，最高上探1035.00元/克，最低觸及1026.00元/克。

在美國與伊朗沖突持續(xù)升級、霍爾木茲海峽危機不斷發(fā)酵的背景下，全球金融市場正處于高度敏感狀態(tài)。盡管圍繞?；鸬耐饨晃有齻鞒鲂逻M展，但戰(zhàn)爭是否會進一步升級，仍是當前市場最核心的不確定因素。受此影響，全球股市、原油、黃金以及加密貨幣市場均出現(xiàn)明顯波動，投資者也在地緣政治風險、能源供應(yīng)沖擊與通脹預(yù)期升溫之間反復(fù)權(quán)衡。

戰(zhàn)爭風險與通脹擔憂交織，全球經(jīng)濟面臨重新定價

從宏觀層面來看，當前市場面對的最大問題，是戰(zhàn)爭風險正在通過能源渠道向全球通脹與經(jīng)濟預(yù)期傳導(dǎo)。美伊沖突已經(jīng)持續(xù)數(shù)周，而霍爾木茲海峽局勢持續(xù)緊張，使全球市場對原油供應(yīng)中斷的擔憂不斷加深。作為連接波斯灣與國際市場的重要通道，霍爾木茲海峽在戰(zhàn)前承擔了全球約五分之一的原油運輸量。一旦這條航道無法恢復(fù)正常，全球能源價格中樞可能被迫上移，并進一步推高通脹水平。

目前，多方斡旋力量仍在推動美國與伊朗達成一項為期45天的臨時?；鸢才?，希望借此為永久停戰(zhàn)創(chuàng)造空間。不過，美國總統(tǒng)特朗普已公開表示，這一方案“意義重大”，但“還不夠好”，顯示相關(guān)談判仍存在明顯分歧。北京時間周二(4月7日)凌晨，特朗普就美以對伊朗戰(zhàn)事發(fā)表講話稱，“伊朗可以在一夜之間被拿下，這一夜可能是(美國東部時間)周二(4月7日)晚上。”市場因此普遍認為，未來數(shù)十小時將成為決定局勢走向的關(guān)鍵窗口。如果談判最終失敗，中東局勢很可能進一步升級，而全球金融市場也將面臨新一輪沖擊。

美股延續(xù)反彈，但上漲基礎(chǔ)仍然脆弱

在這種充滿不確定性的環(huán)境下，美股周一仍然延續(xù)了此前一周的反彈走勢。標普500指數(shù)上漲0.3%，納斯達克綜合指數(shù)上漲0.4%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲約0.1%。從周度表現(xiàn)來看，三大股指此前均成功結(jié)束了連續(xù)五周下跌的走勢，顯示市場風險偏好在短期內(nèi)有所修復(fù)。

不過，這種反彈更多建立在“戰(zhàn)爭或許不會立刻全面升級”的預(yù)期之上，而非基本面出現(xiàn)了實質(zhì)改善。過去一周，美股三大指數(shù)在?；鹣?、軍事威脅以及原油價格劇烈波動的來回沖擊下，頻繁出現(xiàn)大幅震蕩。當前投資者最擔心的問題，仍然是戰(zhàn)爭會不會通過油價推高通脹，從而使美聯(lián)儲在更長時間內(nèi)維持高利率政策。如果這一邏輯繼續(xù)強化，那么股市當前的反彈空間將受到明顯限制，估值也可能重新承壓。

供應(yīng)中斷擔憂升溫，國際油價維持高位波動

原油市場無疑是本輪地緣政治危機中反應(yīng)最直接、也最劇烈的資產(chǎn)之一。周一，國際油價繼續(xù)在高位震蕩。美國WTI原油價格升至每桶114美元上方，布倫特原油也站上每桶110美元。盡管盤中走勢反復(fù)，但市場對供應(yīng)風險的擔憂并未緩解。

霍爾木茲海峽局勢惡化，使原油運輸面臨前所未有的壓力。市場分析認為，這可能已經(jīng)觸發(fā)了現(xiàn)代能源市場歷史上最大規(guī)模的供應(yīng)中斷之一。部分機構(gòu)預(yù)計，到本月底，全球原油及成品油供應(yīng)損失規(guī)模可能接近10億桶。即便OPEC+成員國同意在5月增加產(chǎn)量，市場仍然質(zhì)疑，在海峽運輸受阻的情況下，這部分新增供應(yīng)究竟能否真正進入國際市場。

此外，科威特部分能源設(shè)施遭無人機襲擊，也進一步加劇了市場對中東能源基礎(chǔ)設(shè)施安全的擔憂。分析人士普遍認為，一旦油氣設(shè)施遭遇破壞，其修復(fù)周期通常較長，成本也相當高昂，這將對全球能源供應(yīng)帶來持續(xù)影響。因此，即使短期內(nèi)?；鹑〉眠M展，油價在未來一段時間內(nèi)也可能維持高位運行。

避險需求與高利率壓力相互拉扯 黃金高位震蕩

與原油相比，黃金的走勢則呈現(xiàn)出更加復(fù)雜的特征。黃金通常被視為地緣政治風險和通脹風險的重要對沖工具，因此在中東局勢持續(xù)緊張的背景下，市場對黃金的避險需求依然存在。然而，黃金同時又面臨另一個明顯制約因素，那就是利率可能在更長時間內(nèi)維持高位。

從市場表現(xiàn)來看，現(xiàn)貨黃金周一總體維持高位整理。雖然地緣政治不確定性為金價提供了支撐，但油價上漲所帶來的通脹壓力，也在壓縮美聯(lián)儲未來降息的空間。如果能源價格持續(xù)高企，甚至重新引發(fā)市場對加息的討論，那么不產(chǎn)生利息收益的黃金，其吸引力就會受到影響。

因此，黃金當前的運行邏輯，實際上處于“避險買盤”與“利率壓制”之間的拉鋸之中。如果中東沖突繼續(xù)拖延，避險情緒將繼續(xù)支撐金價;但如果由此推動通脹預(yù)期進一步走高，并強化利率長期維持高位的預(yù)期，黃金上行空間也可能受到限制。

紙黃金價格下跌，目前暫交投1033.10元/克，跌幅0.13%，最高上探1035.00元/克，最低觸及1026.00元/克。紙黃金走勢上方阻力關(guān)注1020-1040，下方支撐看1010-1020。