周四(04月23日)歐盤時段，黃金t+d價格下跌，目前暫交投于1037.08元/克，跌幅0.83%，今日黃金t+d價格開盤報1047.00元/克，最高上探1048.18元/克，最低觸及1033.89元/克。

美元走強與央行觀望氛圍：利率預期成為黃金最大“殺手”

美元指數周三上漲0.24%，報98.61，盤中一度刷新七個交易日高點至98.64，直接對金價構成打壓。美聯儲主席提名人沃什周二在參議院聽證會上明確表示，他并未向特朗普承諾降息，并強調將在推進改革的同時保持獨立于白宮。這一表態進一步澆滅了市場對年內大幅寬松的幻想。聯邦基金期貨顯示，到2026年底前僅降息一次的概率已降至28%，遠低于此前預期。下周美聯儲、歐洲央行、日本央行、英國央行和加拿大央行將密集召開會議，市場普遍預計五家央行均將按兵不動，維持當前利率水平不變。

歐洲央行雖在3月已展現靈活性，但當前重點已轉向經濟增長影響與中期核心通脹，6月加息的緊迫性有所減弱。日本央行和英國央行同樣面臨類似困境。美國財政部長貝森特早些時候也呼吁美聯儲“觀望”，指出美國經濟1-2月表現強勁。在這種“全球央行集體觀望、通脹預期卻因油價而升溫”的環境下，美元獲得支撐，黃金的吸引力進一步減弱。公債市場也印證了這一邏輯：10年期美債收益率微升至4.294%，收益率曲線呈熊平形態，反映出市場對短期高通脹的擔憂。

抄底買盤雖現，但長期下行壓力仍存

盡管周二金價錄得3月26日以來最大單日跌幅后，逢低買盤一度提供反彈動能，Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff指出，黃金和白銀市場均出現了明顯的抄底行為。然而，這種短期技術性反彈在宏觀壓力面前顯得脆弱無力。地緣沖突雖帶來避險情緒，但油價上漲帶來的通脹與利率雙重擠壓，以及美元的強勢反彈，共同構成了更強大的壓制力量。黃金目前仍處于自戰爭爆發以來的整體下行通道之中，短期內難以擺脫4670-4770美元的震蕩區間。

后市展望：黃金的“至暗時刻”還是“黎明前夜”?

伊朗在霍爾木茲海峽的扣船行動、特朗普“無限期停火”卻無實質談判進展的僵局，以及油價突破100美元引發的通脹連鎖反應，共同鑄就了黃金當前進退維谷的局面。

短期來看，美元走強、央行觀望與高利率環境將繼續壓制金價上行空間，周四亞市早盤的微跌或只是震蕩行情的延續。但從中長期視角，霍爾木茲海峽的持續緊張、全球能源供應的結構性受阻，以及潛在的地緣沖突長期化風險，仍為黃金保留了重要的避險敘事。一旦停火談判徹底破裂或油價進一步失控，黃金的抗通脹屬性有望重新被市場喚醒。

當前，金價正處于“地緣利好被宏觀利空抵消”的特殊窗口。投資者需密切關注下周央行會議基調、油價走勢以及美伊談判的任何實質進展。如果沖突進一步升級導致油價失控，金價在恐怕仍將面臨更猛烈的政策緊縮壓力，未來一周甚至會下探4400關口附近支撐。

黃金t+d價格下跌，目前暫交投1037.08元/克，跌幅0.83%，最高上探1048.18元/克，最低觸及1033.89元/克。黃金t+d走勢上方阻力關注1040-1050，下方支撐看1020-1030。