影響紙黃金行情走勢圖因素：

其一，美元的未來趨勢仍然有待觀察，一些國家有必要考慮增加非美元的儲備，而黃金是一種重要的保值工具。在2004年美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快的同時，其通脹率可能有所上升，這將對金價起到助漲作用。2004年，伊拉克的緊張局勢對美國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響仍然存在，美元的避風(fēng)港地位將進(jìn)一步動搖，人們?nèi)詴匾朁S金的避險作用?！　?/p>

其二，從供需方面看，因?yàn)榻饍r前兩年跌近生產(chǎn)成本，目前已經(jīng)積蓄了很強(qiáng)的反彈動力。在前兩年市場下跌的時候，金礦公司通常要做“對沖”，也就是把未來幾年甚至幾十年的產(chǎn)金提前賣掉，避免將來蒙受更大的損失。但隨著金價上漲，金礦公司減少了對沖，導(dǎo)致黃金市場的供應(yīng)下降。2003年11月21日，加拿大最大的黃金生產(chǎn)商巴瑞克黃金公司董事長暨創(chuàng)辦人孟克宣布，為避免未來產(chǎn)品受價格下降沖擊，公司不再向遠(yuǎn)期市場拋售黃金。這條新聞讓市場大吃一驚，現(xiàn)貨黃金價格在巴瑞克黃金公司公布消息后立刻跳升近4.50美元漲至每盎司397.80美元?！　?/p>

在需求方面，近年印度和中國等對黃金的需求一直保持著較高的水平。中國內(nèi)地每年黃金產(chǎn)量約為180多噸，但僅黃金飾品的年消費(fèi)量就達(dá)200多噸，存在較大缺口。由于黃金市場的開放，中國對黃金的需求無論是投資性的還是消費(fèi)性的，都會有大幅度的增加。這個增加在短期內(nèi)很難靠內(nèi)地黃金產(chǎn)量的提高來解決，一定要靠進(jìn)口。預(yù)計中國的黃金需求在2004年將繼續(xù)增長。此外，不只是民間對黃金的需求增長，而且各國央行也將增加黃金儲備，為央行調(diào)劑黃金供求增添籌碼。亞洲各國對黃金的需求持續(xù)增加將支持黃金價格上揚(yáng)。　　

其三，全球利率水平雖然趨于上升，但在2004年將基本保持穩(wěn)定。較低的利率水平有利于黃金價格繼續(xù)上揚(yáng)。美國經(jīng)濟(jì)雖然在2003年下半年復(fù)蘇強(qiáng)勁，但美國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍然沒有完成，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，失業(yè)率居高不下。人們擔(dān)心美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是一次沒有就業(yè)增長的復(fù)蘇，而這樣的復(fù)蘇是難以持久的。此外，美國巨額的財政赤字使美國政府難以進(jìn)一步擴(kuò)大減稅措施對經(jīng)濟(jì)的刺激作用。因此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)雖然在2004年將加快回升，但在2005年就會減慢增長速度。在美國經(jīng)濟(jì)增長前景仍然不明朗的情況下，預(yù)計美聯(lián)儲在2004年上半年提高利率的可能性不大。同時，歐洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展遜于美國，歐洲央行提高利率的可能性更小。較低的利率水平有利于黃金價格繼續(xù)走強(qiáng)?！　?/p>

其四，地緣政治的緊張局勢將促使金價上升。美國攻打伊拉克的后遺癥還很多，中東及朝鮮半島的局勢尚不穩(wěn)定，連美國本土也可能再次遭到恐怖主義的襲擊，而貯存黃金有一定的保值作用。瑞士銀行的帕尼佐蒂表示，盡管美國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，但基金仍繼續(xù)買進(jìn)具有避險功能的黃金。目前美國在伊拉克面臨更多攻擊，投資于黃金被視作一種避險方式，金價看來很快會突破每盎司410美元的關(guān)鍵阻力位。

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