【恩瑞資本股指期貨配資】股指期貨在2015年股災(zāi)中成為“替罪羊”,2015年9月受到史上最嚴(yán)厲的臨時(shí)監(jiān)管措施,大幅度提高投機(jī)交易成本,限制日內(nèi)交易量,股指期貨失去了流動(dòng)性,活躍的股指期貨處于“半殘”狀態(tài),也導(dǎo)致了短期內(nèi)股票的阿法策略幾乎失效。在2017年2月中金所對(duì)交易手?jǐn)?shù)和交易保證金一定幅度地松綁5個(gè)月后,股指期貨的交易量明顯提升,預(yù)期未來監(jiān)管層將逐步放松監(jiān)管,股指期貨交易將再度活躍起來。

然而,作為普通投資者股指期貨你真的懂嗎?下文將幫您快速地了解股指期貨的基礎(chǔ)知識(shí)。

(一)股指期貨

股指期貨,全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨,也可稱為股價(jià)指數(shù)期貨、期指,是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的期貨品種。交易與普通的商品期貨交易一樣,具備相同的特征,屬于金融衍生品的一種。

(二)股指期貨要素

合約標(biāo)的:即股指期貨合約的基礎(chǔ)資產(chǎn),比如滬深300指數(shù)期貨的合約標(biāo)的即為滬深300股票價(jià)格指數(shù)。

2、合約價(jià)值:合約價(jià)值等于股指期貨合約市場價(jià)格的指數(shù)點(diǎn)位與合約乘數(shù)的乘積。

例如:滬深300期貨1707合約,按照2017年7月18日收盤點(diǎn)位計(jì)算價(jià)值是1,095,000元(3,650*300)。

3、報(bào)價(jià)單位及最小變動(dòng)價(jià)位:報(bào)價(jià)單位為合約指數(shù)點(diǎn),最小變動(dòng)價(jià)位為該指數(shù)點(diǎn)的最小變化刻度。滬深300期貨合約最小變動(dòng)點(diǎn)位是0.2。

4、合約月份:指期貨的合約月份是指股指期貨合約到期交割結(jié)算的月份。在《滬深300指數(shù)期貨合約》中,合約月份為當(dāng)月、下月及隨后的兩個(gè)季月,共四個(gè)月份。

例:17年7月1日,中金所可供交易的滬深300指數(shù)期貨合約將有1707、1708、1709和1712四個(gè)月份的合約。

5、最后交易日:合約到期月份的第三個(gè)周五,例如,300期貨1707合約到期交割日是2017年7月21日,遇國家法定假日順延。

6、合約交易保證金: 在《滬深300指數(shù)期貨合約》中,滬深300指數(shù)期貨合約交易保證金定為合約價(jià)值的20%。中金所有權(quán)根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行調(diào)整。

7、交易手續(xù)費(fèi): 成交金額的萬分之零點(diǎn)二三,但是為了防止股指期貨的過度投機(jī),平今倉手續(xù)費(fèi)是成交金額的萬分之九點(diǎn)二。

(三)股指期貨的特征

1. 跨期性: 股指期貨是交易雙方通過對(duì)股票指數(shù)變動(dòng)趨勢的預(yù)測,約定在未來某一時(shí)間按照一定條件進(jìn)行交易的合約。

2. 杠桿性: 股指期貨交易不需要全額支付合約價(jià)值的資金,只需要支付一定比例的保證金就可以簽訂較大價(jià)值的合約。

3.聯(lián)動(dòng)性: 股指期貨的價(jià)格與其標(biāo)的資產(chǎn)——股票指數(shù)的變動(dòng)聯(lián)系極為緊密。股票指數(shù)是股指期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn),對(duì)股指期貨價(jià)格的變動(dòng)具有很大影響。

4.高風(fēng)險(xiǎn)性和風(fēng)險(xiǎn)的多樣性。

由于股指期貨的高杠桿特性,投資者無疑將需要承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)期貨合約市場價(jià)格的指數(shù)點(diǎn)位下降時(shí),投資者將承受高于指數(shù)下降幅度的損失。

例: 投資本金:500,000

按照每份1,095,000元,購入2份滬深300指數(shù)期貨1707合約,繳納保證金438,000元合約點(diǎn)位下降1%:損失-21,900(-1,095,000*1%*2),損失幅度4.38%(-21,900/500,000)

(四)股指期貨基本的交易類型

套期保值是指同時(shí)在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行交易方向相反的交易,用一個(gè)市場的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損,從而在兩個(gè)市場建立起對(duì)沖機(jī)制,以規(guī)避現(xiàn)貨市場的價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在股指期貨交易的套期保值交易中,現(xiàn)貨市場就是股票市場,股指期貨的套期保值交易就是在股指期貨市場和股票市場中進(jìn)行相反的交易,通過互補(bǔ)盈虧來達(dá)到消除股票市場價(jià)格波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)的目的。

例:某價(jià)值投資者2017年7月3日持有滬深300股票組合:5,000,000, 預(yù)期未來股價(jià)會(huì)下跌,但是由于預(yù)期股票組合在年中具有較強(qiáng)的分紅和送股潛力,打算持有至分紅,并通過股指期貨合約套期保值,對(duì)沖下跌風(fēng)險(xiǎn)。

按照每份1,082,520(收盤價(jià)3608.4*300)元,賣出5份(5,000,000/1,082,520)滬深300指數(shù)期貨1709合約,繳納保證金1,082,520 (1,082,520*5*20%)元

2017年7月4日:假設(shè)滬深300股票組合收跌-0.85%;IF1709合約收跌-1.22%

整體收益:23, 533.72(-5,000,000*0.85%+1.22%*1,082,520*5)

套利是指交易者利用市場上兩個(gè)相同或相關(guān)資產(chǎn)暫時(shí)出現(xiàn)的不合理的價(jià)格偏差,買入價(jià)值相對(duì)低估的資產(chǎn),同時(shí)賣出價(jià)值相對(duì)高估資產(chǎn)的交易行為。當(dāng)這種不合理的價(jià)格偏差縮小或消失時(shí),套利者即可再做相反的交易,就可以獲取套利利潤。

【恩瑞資本股指期貨配資】

股指期貨理論價(jià)格:F(t , T)=S(t)*(1+R*(T-t)/360)-D

S 是現(xiàn)貨價(jià)格;R 是7日回購利率;T 期貨合約最后一個(gè)交易日期

t 是分析日;D是預(yù)期紅利現(xiàn)值

如果覺得上述公式比較復(fù)雜,付費(fèi)交易軟件或數(shù)據(jù)庫的程序會(huì)根據(jù)后臺(tái)的數(shù)據(jù),計(jì)算理論上股指期貨的價(jià)格。當(dāng)理論價(jià)格高于現(xiàn)在價(jià)格時(shí),開股指期貨多倉,同時(shí)做空滬深300ETF;當(dāng)價(jià)格恢復(fù)合理水平時(shí),進(jìn)行平倉套利。如下圖所示,滬深300指數(shù)期貨1707合約價(jià)格低于理論上價(jià)格,有套利空間。

投機(jī)交易是指根據(jù)對(duì)市場的判斷,把握機(jī)會(huì),利用市場的價(jià)差進(jìn)行買賣,從中獲得利潤的交易行為。在股指期貨市場,投機(jī)者根據(jù)自己對(duì)股指期貨價(jià)格走勢的判斷,做出買進(jìn)或賣出的決定,如果這種判斷與市場價(jià)格走勢相同,則投機(jī)者平倉后可獲取投機(jī)利潤:如果判斷與價(jià)格走勢相反,則投機(jī)者平倉后承擔(dān)投機(jī)損失。投機(jī)既能獲得高收益,也要承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。

隨著中金所放寬股指期貨異常交易手?jǐn)?shù)的認(rèn)定、降低交易保證金和手續(xù)費(fèi),一方面可以促進(jìn)其價(jià)格功能,有助于完善金融市場,另一面對(duì)于需要使用衍生品的證券投資策略基金而言,股指期貨、期權(quán)等衍生品市場繁榮,也能提高各策略的有效性,尤其利好于股票策略和市場中性策略。

小股民還能做股指期貨投資嗎?

答案是肯定的,股指期貨投資者可以通過期貨配資公司開戶的。其中,恩瑞資本管理有限公司是期貨配資行業(yè)的老品牌,專注于為交易者提供通道類配資服務(wù),為國內(nèi)交易者提供資金支持,獲得業(yè)內(nèi)消費(fèi)者的一致好評(píng)。目前通過恩瑞資本期貨配資可以交易原油期貨、黃金期貨、恒生指數(shù)期貨,新華富時(shí)A50、小道指、小納指等國際主流期貨。

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