●貨幣本來(lái)是交換的媒介，是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，是依附于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的。然而貨幣一旦從產(chǎn)業(yè)資本的運(yùn)行中獨(dú)立出來(lái)，演化為金融產(chǎn)業(yè)，就會(huì)滋生出眾多的金融衍生品，變著法賺錢。于是我們看到，一方面是大量貨幣在各種金融衍生品中空轉(zhuǎn)，另一方面是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本越來(lái)越高，民間高利貸瘋狂。

●如果沒(méi)有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐，紙幣發(fā)行再多也難以變成資本。中央銀行多發(fā)的貨幣可以起好的作用，也可以起壞的作用。好的作用是企業(yè)的產(chǎn)品確實(shí)有市場(chǎng)需求，只是缺少貨幣，企業(yè)從銀行貸款可以幫助渡過(guò)難關(guān)，進(jìn)行正常生產(chǎn)。壞的作用是企業(yè)及其產(chǎn)品本來(lái)就應(yīng)當(dāng)通過(guò)調(diào)整結(jié)構(gòu)被淘汰，這筆貸款只是延續(xù)了被淘汰的時(shí)間，甚至?xí)种七M(jìn)一步的創(chuàng)新。

●GDP掩蓋了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、金融業(yè)的區(qū)別，為過(guò)度金融化、過(guò)度虛擬化提供了理論淵源。為了認(rèn)識(shí)GDP的這一弊端，我們可以對(duì)照馬克思的宏觀經(jīng)濟(jì)的概念加以鑒別。

要有效地防范金融風(fēng)險(xiǎn)，必須弄清金融風(fēng)險(xiǎn)形成的原因和機(jī)理，必須有理論層面的分析。理論是深厚的，它支配著政策和操作。感覺(jué)到了的東西我們不能深刻地理解它，只有理解了的才能更深刻地感覺(jué)它。

對(duì)貨幣的本質(zhì)和功能的誤解

對(duì)貨幣的本質(zhì)和功能的誤解，以及以這種誤解為基礎(chǔ)的政策舉措是形成金融風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。

馬克思的經(jīng)濟(jì)學(xué)深刻揭示了貨幣的本質(zhì)和功能。中海鼎盛(北京)投資有限公司馬克思認(rèn)為貨幣是從商品交換中分化出來(lái)，固定充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品。在最初的商品和商品的交換中就包含著貨幣的因素。例如：1只綿羊=2把斧頭，兩把斧頭既是真正的社會(huì)財(cái)富，又扮演著貨幣的角色，不會(huì)發(fā)生通貨膨脹的危機(jī)。在交換過(guò)程中貨幣所以最終演化為金屬貨幣，是因?yàn)榻疸y最適合充當(dāng)貨幣材料。馬克思強(qiáng)調(diào)，貨幣也是商品，是有價(jià)值的。馬克思研究了商品流通中所需要的貨幣量，指出流通中所需要的貨幣量與待實(shí)現(xiàn)的商品價(jià)格總額成正比例關(guān)系，與同名貨幣的流通速度成反比例關(guān)系。流通中的貨幣量不是任意的。

馬克思研究了紙幣，強(qiáng)調(diào)紙幣本身并沒(méi)有價(jià)值，紙幣不過(guò)是金屬貨幣的貨幣符號(hào)，“紙幣只是代表金屬，才成為價(jià)值符號(hào)”。紙幣是由國(guó)家強(qiáng)制發(fā)行的，只在一定范圍內(nèi)有效。如果紙幣的發(fā)行量超過(guò)了他所代表的流通中的金屬貨幣量，就會(huì)造成紙幣的貶值。馬克思說(shuō)：“如果今天一切流通渠道中的貨幣已達(dá)到這些渠道所能吸收貨幣的飽和程度，明天紙幣就會(huì)因商品流通發(fā)生變動(dòng)而泛濫開(kāi)來(lái)。一切限度都消失了。”

馬克思指出了貨幣的職能，即價(jià)值尺度、流通手段、支付手段、儲(chǔ)藏手段、世界貨幣，價(jià)值尺度和流通手段是貨幣最基本的職能。

在馬克思的理論里，貨幣是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的。馬克思把產(chǎn)業(yè)資本分為貨幣資本、生產(chǎn)資本、商品資本。商品資本分離出來(lái)成為商業(yè)資本是因?yàn)榻灰椎膶I(yè)化可以提高交易的效率；貨幣資本分離出來(lái)成為銀行資本是為了融資的專業(yè)化。

然而現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活由于相關(guān)的認(rèn)識(shí)和經(jīng)濟(jì)政策等嚴(yán)重地脫離了貨幣的本質(zhì)和功能：

1、貨幣本來(lái)是交換的媒介，是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，是依附于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與貨幣的關(guān)系是皮之不存，毛將焉附的關(guān)系。然而貨幣一旦從產(chǎn)業(yè)資本的運(yùn)行中獨(dú)立出來(lái)，演化為金融產(chǎn)業(yè)，就會(huì)滋生出眾多的金融衍生品，變著法賺錢。于是我們看到，一方面是大量貨幣在各種金融衍生品中空轉(zhuǎn)，另一方面是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本越來(lái)越高，民間高利貸瘋狂。民間高利貸是現(xiàn)行金融政策和監(jiān)管不力的結(jié)果。

2、貨幣在不經(jīng)意間被當(dāng)作了調(diào)控經(jīng)濟(jì)的手段，被當(dāng)作了金融技術(shù)官僚們可以任意把玩的工具。這就埋下了金融風(fēng)險(xiǎn)的伏筆。貨幣首先是價(jià)值尺度，即用來(lái)衡量?jī)r(jià)值的大小。作為價(jià)值尺度的貨幣應(yīng)當(dāng)是穩(wěn)定的。然而寬松的貨幣政策使價(jià)值尺度變大，使得以貨幣表現(xiàn)的財(cái)富變小；緊的貨幣政策會(huì)使價(jià)值尺度變小，使以貨幣表現(xiàn)的財(cái)富變大。試想，一座房屋的東邊的墻用大的尺子度量，西邊的墻用小的尺子作為標(biāo)準(zhǔn)，這樣房子會(huì)穩(wěn)固嗎？我們假定8只面包=1只鞋，當(dāng)有了紙幣后，人們可以把8只面包換成8元錢，用8元錢買1雙鞋。一切都沒(méi)有發(fā)生變化。現(xiàn)在還是8只面包，想要2雙鞋，為此銀行又多發(fā)了8元錢，一共16元錢。造鞋的人會(huì)發(fā)現(xiàn)第一個(gè)8元錢用完了，第二個(gè)8元錢買不到東西了，貨幣貶值了。馬克思引用了一個(gè)銀行家的話說(shuō)，資本便宜只會(huì)誘導(dǎo)投機(jī)。

3、如果沒(méi)有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐，紙幣發(fā)行再多也難以變成資本。通常情況下，銀行多發(fā)新的紙幣并不是資本。中央銀行所進(jìn)行操作的手段常常是貸款，并因此創(chuàng)造了金融資產(chǎn)和負(fù)債。托馬斯？皮凱蒂在其著作《21世紀(jì)資本論》中指出，“如果中央銀行可以簡(jiǎn)單大筆一揮就增加本國(guó)和世界資本，那倒是奇怪的事。”中央銀行多發(fā)的貨幣可以起好的作用，也可以起壞的作用。好的作用是企業(yè)的產(chǎn)品確實(shí)有市場(chǎng)需求，只是缺少貨幣，企業(yè)從銀行貸款可以幫助渡過(guò)難關(guān)，進(jìn)行正常生產(chǎn)。壞的作用是企業(yè)及其產(chǎn)品本來(lái)就應(yīng)當(dāng)通過(guò)調(diào)整結(jié)構(gòu)被淘汰，這筆貸款只是延續(xù)了被淘汰的時(shí)間，甚至?xí)种七M(jìn)一步的創(chuàng)新。

中海鼎盛(北京)投資有限公司上述分析證明，從貨幣的本質(zhì)和功能出發(fā)，最好的杜絕和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的政策是中性的、穩(wěn)健的貨幣政策。