盡管市場已有預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)加息的決定仍然如一記沉重的石塊，在金融市場激起“水花四濺”：股市全線收跌，長期國債價(jià)格大漲。

美國國債市場的反應(yīng)呈現(xiàn)分化態(tài)勢，長債反應(yīng)激烈，盤中上躥下跳，最終價(jià)格進(jìn)一步走高、收益率大幅下挫，而短期債券表現(xiàn)淡定變動(dòng)不大。

周三紐約尾盤，10年期美債收益率重挫6.26個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.7548%。 FOMC利率決議聲明發(fā)布后迅速刷新日高至2.8353%、鮑威爾新聞發(fā)布會(huì)臨近結(jié)束時(shí)跌至日低2.7477%，為4月以來首次跌破2.75%。

30年期美債收益率大跌8.70個(gè)基點(diǎn)，8月31日以來首次跌破3%，報(bào)2.9807%。

兩年期債收益率微漲至2.6458%。

在加息決議公布20分鐘后，兩年與五年期美債收益率息差再度倒掛，兩年期收益率暫報(bào)2.681%，五年期收益率暫報(bào)2.668%。

兩年期美債和十年期美債息差收窄至11個(gè)基點(diǎn)，接近2007年以來最低水平，倒掛已近在眼前。

Charles Schwab的Jeffrey Kleintop認(rèn)為，十年期美債收益率正在下行，明年的全年主題預(yù)計(jì)仍將是往下走。

Michael Collins認(rèn)為：“美聯(lián)儲(chǔ)意外地下調(diào)了明年加息次數(shù)預(yù)期，如果聯(lián)邦基準(zhǔn)利率未來十年的均值是2.8%而不是3%，理論上十年期國債利率也會(huì)走低，這相當(dāng)于讓收益率曲線加速平坦化。”

高收益率企業(yè)債(即垃圾債)市場同樣反應(yīng)強(qiáng)烈，價(jià)格創(chuàng)出8個(gè)月最大跌幅，至2016年4月以來最低水平。

加息之路是否走得太遠(yuǎn)?

美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示，官員們將明年的加息次數(shù)從之前的三次修正為兩次，這符合市場預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)有一個(gè)舉動(dòng)有點(diǎn)讓市場感到意外：他們?cè)诮档兔髂昙酉⒋螖?shù)預(yù)期的同時(shí)，還下調(diào)了明年的經(jīng)濟(jì)增長和通脹預(yù)期。對(duì)此，人Priya Misra分析稱，這激發(fā)出市場關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)加息“走得太遠(yuǎn)”的觀點(diǎn)。

Priya Misra認(rèn)為，市場原本就擔(dān)心加息帶來的負(fù)面影響，認(rèn)為更多加息是一個(gè)錯(cuò)誤。但不幸的是，美聯(lián)儲(chǔ)并沒有試圖減輕這種擔(dān)憂。

投資者們?cè)局竿缆?lián)儲(chǔ)能意識(shí)到這一點(diǎn)，但FOMC的議息決定顯然讓他們非常失望，他們意識(shí)到了美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，隔夜的美股由漲轉(zhuǎn)跌反映了這種情緒。

Jeffrey Rosenberg表示：“市場呈現(xiàn)出來的是投資者們真的在擔(dān)憂：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于金融市場情況的關(guān)注程度并不足夠。市場擔(dān)心聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)錯(cuò)失停止散布在整個(gè)市場中的負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)言論基調(diào)的機(jī)會(huì)。”

最早明年降息?

值得注意的是，盡管美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)將繼續(xù)漸進(jìn)式加息，但市場已經(jīng)在預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)在不遠(yuǎn)的將來有可能逆轉(zhuǎn)政策，改為降息。

CME聯(lián)邦基金利率期貨稱，市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)有可能在2020年降息，而且這種預(yù)期正在增強(qiáng)。

歐洲美元期貨市場目前也在預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)有可能降息，交易員們預(yù)計(jì)，在2019年12月至2020年12月期間，聯(lián)儲(chǔ)可能降息18個(gè)基點(diǎn)。