貴金屬市場呈現先揚后抑、金強銀弱的走勢。現貨黃金在1300美元/盎司阻力強勁壓制之下，黃金價格未能更進一步，模棱兩可的伯南克證詞導致黃金回落顯著。盡管強弩之末跡象明顯，但是并不排除小幅刺穿千三心理關口的可能性。

一鼓作氣，再而衰，三而竭？

黃金價格在此前1180美元/盎司附近形成明顯的短中期底部之后保持震蕩上行格局，盡管本月非農公布一度引發國際金價回吐，但是隨后證明反彈步伐尚未結束。然而隨著黃金價格多頭數次嘗試1300/1320美元/盎司均無功而返，本輪A-B-C的大型修正可能已經接近尾聲。

黃金價格在7月11日止步于1298美元/盎司，而本周小幅觸及1300美元/盎司之后再度回落，顯示出技術面壓力十分強勁。古人有云，一鼓作氣，再而衰，三而竭；國際黃金多頭已經兩次破敗于千三關口，盡管下周存在小幅刺穿千三的可能性。但是更大的可能是先漲后跌的假突破，最終第三次無力有效突破1300/1320美元/盎司或將導致大量多頭離場觀望。

從更長期的技術角度來看，在有效回到1320美元/盎司之前，國際黃金價格都難以擺脫中期明顯承壓的局面。短期回落支撐可能會在1260/70美元/盎司附近受到支撐，收盤跌破該區間則意味著重新測試1200美元/盎司的可能性出現。只有有效突破1300/1320美元/盎司，市場才會更進一步挑戰1380美元/盎司阻力。

白銀跟隨黃金一起回落，并且白銀明顯走勢弱于黃金。白銀價格周三測試20.20美元/盎司無功而返后大幅下挫。日線形成了看跌的外包陰線，暗示市場進一步走弱/震蕩的風險較大。19.60美元/盎司在跌穿之后料將成為反壓，下方支撐19.00美元/盎司附近。白銀價格周線圖關鍵性阻力見于20.55美元/盎司附近，周線收盤回到該水平上方才會意味著更多的反彈。

伯南克老調重彈，但退出QE只是時間問題

為期兩天的伯南克參眾兩院證詞陳述乏善可陳，伯南克對于市場關心的削減QE步驟并未表露任何確定的內容。盡管伯南克的講話模棱兩可，但不少分析人士認為，綜合(行情 專區)伯南克17日書面證詞和問答環節的表態來看，如果美國或是全球經濟不出大的意外，美聯儲仍可能在今年秋季啟動QE退出。

從經濟發展的規律來看，非常規貨幣政策所帶來的充裕流動性也不可能一直維持下去。對于削減或者QE來說，并不存在是與否的問題，僅僅是時間問題而已。作為過去一直支持黃金白銀走強的基本面因素，QE的告別舞臺勢必將是極大的利空。從這個角度出發，更為理性的考慮可能還是逢高做空貴金屬為佳。

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