在伯南克對美國經濟與QE政策表態后，黃金承受的利空打壓力度有所減輕，同時，強勁依舊的黃金現貨購買需求又促使黃金迎來短線反彈機會。

QE退出預期明確后，美國金融系統穩定性受到影響，多種資產價格快速下行，且有向實體經濟傳遞的跡象，這一點已在美國近期公布的新房開工數據中有所體現。出于對美國復蘇受到影響的擔憂，近期伯南克多次出面安撫市場情緒，其主要觀點有：市場過于樂觀地估計了美國經濟的復蘇形勢；美聯儲沒有制訂明確的QE退出計劃表；7%的失業率數據只是QE退出的門檻值，而非激發條件；QE退出要視經濟運行情況而定，甚至不排除擴大購債計劃的可能；QE將在年內開始退出，并于2014年中期結束。

在伯南克表態之后，黃金市場心態正在戲劇性地轉變著。黃金在經歷前期的快速下跌之后，做空動能明顯減弱，空方有獲利了結的需求；而伯南克看似鴿派的表態又激發了市場多頭反攻的熱情，抄底資金蠢蠢欲動。此消彼長，黃金市場多頭重回主動，在多空雙方角力的作用下，黃金價格短期內仍存在反彈動能。

在十年牛市中，黃金總需求結構發生了明顯變化。黃金首飾需求在2009年及之后明顯下滑，同時黃金凈投資與金條囤積分別在2009年與2011年達到峰值。2011年之后，黃金的凈投資與金條囤積需求之和開始下滑，而黃金的首飾需求增長尚不足以彌補這一缺口。在可預計的將來，黃金的投資需求仍將逐步下滑，以黃金投資需求的風向標黃金ETF——SPDR為例，其黃金持倉連創近4年來新低，自6月19日以來，一直低于1000噸。而隨著黃金價格的下跌，黃金首飾需求將重回強勢，未來黃金價格的走勢，很大程度上取決于黃金首飾需求增長能否彌補投資需求下降的缺口。在黃金總需求結構調整之際，黃金價格將迎來重估。

習慣了黃金牛市的消費者已形成了抄底思維，黃金價格的快速下跌總會引來現貨市場的瘋狂搶購，在黃金價格大幅下跌之后，來自現貨市場的需求總是非常強勁。黃金價格的持續下跌將改變消費心理，隨著金價的長期弱勢，黃金消費需求有望回歸理性。缺乏持續利空的情況下，現貨需求是激發階段性反彈的重要力量。

近期，多空心態的變化與現貨市場的強勁表現有利于黃金市場延續反彈行情。同時，我國貴金屬夜盤的推出激發了投資者的參與熱情，在夜盤推出后，貴金屬交易量與持倉量均大幅提升，現貨的強勁需求將部分地轉化為期貨買方需求，而這又是黃金反彈中不容忽視的動力。

但短線反彈并不意味著黃金會重回牛市，在美國經濟復蘇與QE退出預期明確的背景下，市場對黃金的投資興趣正在減弱。未來的幾年內，黃金價格或將震蕩下行，1980年至21世紀初的黃金價格走勢也許就是黃金未來幾年走勢的鏡像。

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